同時關聯該項目與事件的快訊
據潮向研究，摩根大通 8月 19 日研報指出，Moderna 與默克合作的個體化新抗原療法（INT）在輔助性黑色素瘤 III 期試驗中達到主要終點無復發生存期，關鍵次要終點無遠處轉移生存期同樣達標。小摩此前已爲該項試驗賦予 85%的成功概率，認爲結果符合預期，市場在消息公佈前已將其計入股價。Moderna 盤前股價上漲，小摩維持 Underweight 評級和 40 美元目標價，較當前 63 美元有 36%下行空間。 小摩認爲，輔助性黑色素瘤適應症對估值的貢獻僅約 3%，INT 在非黑色素瘤適應症中的數據纔是影響估值的關鍵變量。目前估值模型中已包含約每股 15 美元用於其他適應症的潛在價值。小摩目標價基於 DCF 模型，採用 10.5%的加權平均資本成本和 0%的終值增長率。
據知情人士透露，Anthropic 預計其 IPO 規模將追平或超過 SpaceX 創紀錄的水平，公司正進行相關測算，並準備最快於 8 月底公開提交 IPO 申請文件。SpaceX 此前 IPO 初始募資 750 億美元，計入超額配售後達到 862 億美元。Anthropic 今年 5 月以 9650 億美元估值融資 650 億美元，截至 7 月底收入運行率達到 650 億美元。此外，公司正與摩根士丹利、高盛和摩根大通合作推進 IPO，並考慮採用超級投票權股份，以賦予 CEO Dario Amodei 及其他聯合創始人更大的公司控制權。（BloomBerg）
Anthropic 在籌備 IPO 之際，其年化營收（Annualized Revenue Run Rate）截至 7 月底已超過 650 億美元（約 92 萬億元韓元），較去年底增長超過 7 倍。該數據在向主要投資者定期報告經營數據時披露。Anthropic 2025 年全年營收已超過 90 億美元，今年 5 月達到 470 億美元。第二季度暫定營收超過 115 億美元，去年同期爲 7.87 億美元，約增長 15 倍；調整後營業利潤預計實現盈利。Anthropic 已聘請摩根士丹利和高盛擔任 IPO 主承銷商，摩根大通也將參與相關交易。公司最近一輪融資後估值爲 9650 億美元，屬於非上市企業最高估值之一。（ETNews SW）
據潮向研究，摩根大通 8月 12 日專家評論指出，SanDisk 將於 8月 13 日舉行投資者日，市場預期管理層將給出年收入增長 20%以上的指引，毛利率持平，運營槓桿驅動每股收益實現 20%以上到 30%的增長，且週期性大幅降低。投資者交流顯示，市場預期年回購比例或在 10%左右。截至目前，SanDisk 已簽約 8 家客戶、10 份長期協議，覆蓋超 50%的 2027 財年晶圓產能，最低收入承諾達 939 億美元。HBM 市場正從標準化走向定製化，美光表示 HBM4E 將開啓“定製 SKU”時代，HBM 對傳統 DRAM 產能擠佔比例從 3:1 惡化至約 4:1。企業級 SSD 已佔全球 NAND 出貨量的 48%，一年前僅爲 26%，行業收入同比翻了五倍。 小摩判斷，LTAs、HBM 定製化、eSSD 需求結構變化三者疊加，正在將存儲芯片從大宗商品週期推向結構性週期，估值方法可能需要調整。Quantinuum 量子計算機商業化加速，CY27 收入指引超 6000 萬美元（+34%），小摩維持 97 美元目標價和超配評級。超微電腦 F4Q26 毛利率 17.6%超指引，訂單超 6
據潮向研究，摩根大通 8月 9 日美股策略報告將標普 500 年底目標價從 7800 點上調至 8000 點，2026年 EPS 預測從 358 美元上調至 365 美元（+35%），2027年 EPS 預測至 420 美元（+15%）。87%已披露業績的公司中，78%盈利超預期，二季度盈利增速達 53%。 報告指出，AI 資本開支 2026 年預計達 9000 億美元（+85%），2027 年突破 1.2 萬億美元，超大規模廠商佔約 87%。但云收入正在加速兌現：AWS 增37%、Azure 增43%、Google Cloud 增82%；AWS 積壓訂單環比增 36%至 4960 億美元，Google 積壓訂單增 550 億至 5140 億美元。小摩認爲訂單覆蓋率提升，變現速度正在追趕花錢速度。剔除 Google和 Amazon 合計 1520 億美元的私募股權未實現收益（主要源於 Anthropic 650 億美元融資），二季度實際盈利增速約爲 31%，2026 年正常化 EPS 約347 美元（+28%）。小摩維持標普 500 指數約 20 倍的遠期市盈率假設不變，稱盈利上修足以
OpenAI 特別項目負責人、前首席運營官（COO）Brad Lightcap 即將離開公司。Lightcap 過去一年在 OpenAI 內部職責多次調整，其最新職位爲負責“特別項目”。Lightcap 曾長期擔任 OpenAI 核心管理層成員，2026 年早些時候公司進行高管調整時，他從 COO 職位轉向領導特別項目，負責包括複雜交易、戰略投資等跨公司事項，並直接向 CEO Sam Altman 彙報。此次離職正值 OpenAI 持續擴大商業化佈局、推進企業業務及戰略合作之際。此前，公司已進行多輪組織架構調整，包括部分 COO 職責轉交給其他高管負責。Brad Lightcap 於 2018 年加入 OpenAI，此前曾在 Y Combinator 及摩根大通任職，是 OpenAI 從研究機構向商業化 AI 公司轉型過程中的關鍵運營和商業負責人之一。（The Information）
據 Gate Ventures 最新週報顯示，過去一週全球風險資產明顯回暖，美股主要指數集體創下歷史新高，標普 500、納斯達克綜合指數和道瓊斯工業平均指數分別上漲 3.58%、5.19% 和 2.96%。加密市場同步修復，BTC 周漲 2.1%，ETH 周漲 1.4%，加密貨幣總市值上漲 1.4%；資金面方面，BTC 現貨 ETF 單週淨流入達 8.53 億美元，ETH 現貨 ETF 淨流入 2.449 億美元，機構資金需求進一步改善。行業發展方面，傳統金融與區塊鏈融合持續推進。貝萊德委任摩根大通推進歐洲貨幣市場基金代幣化，探索基於區塊鏈的基金份額 7×24 小時轉讓；灰度提交美國首隻 Worldcoin ETF 的 S-1 註冊說明書，數字資產與傳統金融市場的連接進一步深化。穩定幣基礎設施同樣保持活躍，Yellow Card 完成 4,000 萬美元戰略融資，計劃將穩定幣賬戶及支付基礎設施拓展至拉美和亞太市場。投融資方面，上週共完成 8 筆融資交易，披露融資總額達 9,064 萬美元，聚焦基礎設施賽道。整體來看，市場風險偏好有所修復，機構級區塊鏈基礎設施、穩定幣及資產代幣化仍是行業持續關注的重要方向。
據彭博社報道，美國 AI 數據中心初創公司 Global AI 宣佈完成 4.41 億美元（約 6,260 億韓元）融資，由摩根大通領投。 Global AI 成立於 2024 年，定位爲"全球首家主權 AI 超大規模服務商"，專爲國家及企業客戶設計、建造並運營與外部網絡物理隔離（Air-gapped）的專屬 AI 數據中心，主打高安全性敏感任務處理場景。
據潮向研究，摩根大通 8月 6 日研報引用 LightCounting 最新預測，數據通信市場 2025到 2030 年複合增速達 28%，規模將從 200 億美元增至超 700 億美元。1.6T 產品是最大增量，複合增速約 120%，到 2030 年貢獻約 400 億美元。NPO/CPO 市場被納入可尋址市場測算後，到 2030 年將突破 180 億美元，佔數據中心通信市場 25%以上份額。電信與數據中心互連市場複合增速 18%，到 2030 年達 90 億美元。 短期財報層面，摩根大通認爲 COHR 業績確定性最高，營收和利潤率有望持續改善；LITE 市場擔憂過度，估值對應 2028年 EPS 僅22 倍，存在超預期空間；FN 需要 9 月季度指引提振信心。客戶格局上，谷歌有望在 2030 年成爲最大光器件採購商，Meta 將領跑 NPO/CPO 部署。英偉達短期因 1.6T 份額回升至 25%，但長期份額預計從 18%降至 12%。
據 Bloomberg 報道，軟銀集團（SoftBank）以其持有的 OpenAI 股份爲抵押，成功獲得一筆 100 億美元的保證金貸款。此次貸款爲期兩年，貸款方包括高盛銀行（Goldman Sachs）、摩根大通（JPMorgan Chase）、瑞穗證券（Mizuho Securities）、阿波羅全球融資（Apollo Global Funding）及三井住友銀行（SMBC），軟銀計劃於本月完成提款。
據潮向研究，摩根大通 7月 29 日研報指出，韓國 KOSPI 指數自 6月 22 日高點以來跌去近 40%，槓桿 ETF 規模從 500 億美元萎縮至 170 億美元，對沖基金多空比率從 5.7 倍降至 3.2 倍，去槓桿進度已超 90%。KOSPI 前瞻市盈率跌至 5 倍，處於危機水平。外資累計淨賣出超 1100 億美元，但 90%集中在兩家存儲芯片巨頭，隨着其在 MSCI 新興市場指數中權重從 9.5%和 8.3%降至 6.5%和 4.5%，被動拋壓已大幅緩解。小摩認爲倉位出清疊加估值便宜，韓國股市進入估值修復窗口，看好財富效應相關板塊、生物製藥、優先股及銀行股。
據潮向研究，摩根大通 7月 20 日美股策略報告預計，2026 年全球 AI 相關資本開支接近 8700 億美元，同比增長 77%，其中超大規模廠商貢獻約 7500 億美元。2027 年增速仍高達谷歌+54%（約 3000 億美元）、亞馬遜+42%（約 3000 億美元）、Meta+42%（約 2000 億美元）。五大科技巨頭債券融資從 2022年 400至 500 億美元升至 2026 年約 1900 億美元，谷歌 6 月完成 850 億美元股權融資。
韓國 KOSPI 指數週三盤中一度上漲 6.2%，近兩個交易日累計漲幅接近 10%。其中，SK 海力士 一度漲逾 9%，三星電子 漲超 6%，芯片股領漲大盤。摩根大通最新報告指出，韓國槓桿型 ETF 倉位約 75% 的去槓桿過程已完成。韓國金融投資協會數據顯示，截至 7 月 16 日，韓國融資餘額降至 33.4 萬億韓元（約 226 億美元），較 6 月底峯值下降 13%。此外，截至週三上午，外資淨買入韓國股票已超過 10 億美元，爲約一個月來首次大規模迴流。（BloomBerg）
據路透社報道，PayPal 董事會認爲 Stripe 與私募股權公司 Advent International 聯合提出的 530 億美元（每股 60.50 美元）收購要約低估了公司價值，並對監管審批風險及融資確定性存有顧慮，目前尚未正式回應該提案。PayPal 董事會認爲，若管理層成功執行現有轉型戰略，公司未來潛在價值將遠超當前報價。 與此同時，收購方已獲摩根大通與摩根士丹利提供約 500 億美元融資支持，Stripe與 Advent 合計出資 170 億美元股權。據悉，雙方若遭遇反壟斷阻礙，或考慮將 PayPal 旗下 Braintree 等資產剝離轉讓給 Advent。儘管存在分歧，Stripe與 Advent 仍被視爲目前最有誠意的潛在買家，談判預計將持續一段時間。PayPal 將於 7月 28 日發佈季度財報，市場將密切關注其核心結賬業務增長情況。
AI 餐飲平臺 Wonder 宣佈完成 6.5 億美元融資，Accel、Google Ventures（GV）和 NEA 等參投，新晉投資者包括 ARK Invest、AllianceBernstein 以及 Kayne Anderson 等機構，高盛、Jefferies 和摩根大通擔任融資安排方。該公司正在開發 AI 平臺“MEL”，通過分析用戶生物指標和身體狀態，自動規劃、訂購符合個人需求的餐食。據悉，Wonder 本次投後估值達到 90 億美元，並計劃於明年初啓動首次公開募股（IPO）。（Fortune）
AI 模型 Claude 開發商 Anthropic 正推進大型 IPO，摩根士丹利、高盛、摩根大通等承銷投行已安排公司管理層與投資者進行預先面談，以評估機構投資者興趣和投資規模。 Anthropic 目標最快於 10 月上市。若按計劃完成上市，該公司可能早於競爭對手 OpenAI 進入證券市場。 Anthropic 在 5 月 Series H 融資中籌集 650 億美元，投後估值爲 9650 億美元；場外市場估值已達到約 1.2 萬億美元。 美國政府相關措施仍構成變量。美國戰爭部 3 月將 Anthropic 列爲國家安全“供應鏈風險”企業，Anthropic 已就該措施起訴聯邦政府；美國商務部 6 月曾限制外國人訪問頂級 AI 模型 Fable 5 和 Mythos 5，並在 18 天后解除出口管制。
據 The Block 報道，摩根大通分析師在最新報告中指出，Strategy 的比特幣出售計劃雖引發市場關注，但並非比特幣面臨的核心風險。真正的結構性威脅在於，代幣化、支付及結算等區塊鏈應用正越來越多地發生在許可鏈（Permissioned Blockchain）上，而非以太坊等公鏈。若這一趨勢持續，公鏈生態將面臨流動性下降、資本流入減弱等問題，最終拖累比特幣估值。 分析師還警告，銀行自建區塊鏈基礎設施及代幣化存款的普及，可能削弱穩定幣在機構支付中的地位；SWIFT 區塊鏈計劃、數字歐元、數字人民幣等受監管替代方案亦構成競爭壓力。不過，分析師也指出，若混合公私鏈模式興起、穩定幣監管趨於明朗，或比特幣持續作爲"數字黃金"被持有，上述風險或將得到緩解。
隨着 SpaceX（SPCX）6 月 IPO 後的 25 天靜默期結束，華爾街分析師開始發佈正式研究報告，多家大型券商紛紛給予看好評級，顯示機構投資者對公司長期增長潛力保持樂觀。作爲 IPO 承銷商，高盛和摩根士丹利均給予 SpaceX 買入等同評級。其中，高盛分析師 Eric Sheridan 設定目標價 205 美元，摩根士丹利分析師 Adam Jonas 給出 300 美元目標價。此外，美國銀行、花旗今天、德意志銀行、摩根大通、UBS 等機構也啓動覆蓋，並給予買入或同等評級，其中 Raymond James Financial 給出最樂觀預測，分析師 Brian Gesuale 首次覆蓋 SpaceX 並給予“Strong Buy”評級，目標價高達 800 美元，認爲 SpaceX 將成爲“21 世紀最具代表性的工業基礎設施公司之一”。分析 renewing，市場看好 SpaceX 主要基於其在火箭發射、Starlink 衛星互聯網以及政府合同等領域的佈局，同時公司通信業務能夠提供持續性收入來源，並支持未來發射規模擴張。截至 2026 年 3 月 31 日，SpaceX 持有 18,712 枚比特幣。華爾街認爲，IPO 靜默期結束後的集中覆蓋，爲機構投資者首次系統評估 SpaceX 估值提供了窗口，而幾乎所有主要機構同步給出積極評級，在大型 IPO 中較爲罕見。（CoinDesk）
據彭博社報道，摩根大通發佈研究報告指出，Michael Saylor 旗下 Strategy Inc. 的融資模式改革已改變比特幣市場動態——該公司選擇性出售比特幣以支付優先股股息及管理資產負債表，使其從比特幣市場最大買家之一轉變爲潛在賣家，爲市場引入"可避免"的雙向流動風險。摩根大通認爲，Strategy 需持有足以覆蓋未來兩至三年股息支付的流動性儲備，方可消除市場對其被迫變現比特幣持倉的顧慮。
據彭博社報道，數據中心運營商 Switch 宣佈正式啓動 20 億美元私募融資，a16z 領投，知情人士透露 Switch 此次融資後的企業估值（含債務）可能接近 500 億美元，股權價值約 190 億美元（不含新增投資），a16z 將投資約 4 億美元，此外高盛集團和摩根大通也正在協助推進該輪融資，此次融資或將爲 Switch 最早於明年進行首次公開募股（IPO）做準備。 目前相關談判仍在進行中，融資規模、估值及時間安排仍可能調整。Switch 總部位於拉斯維加斯，成立於 2000 年，目前在內華達州、密歇根州、佐治亞州和得克薩斯州運營數據中心，其多數股權由 DigitalBridge 持有，DigitalBridge 此前與 IFM Investors 等投資方於 2022 年以約 110 億美元（含債務）的交易將 Switch 私有化。