小摩：科技股估值收縮充分，半導體優於軟件
據潮向研究，摩根大通 2026年 9月 28 日研報指出，科技和 AI 生態系統從 6 月到上週停滯三個月，但估值下調在大多數領域已非常顯著。半導體遠期盈利繼續上移約 30%，軟件幾乎沒有盈利上調。科技七巨頭估值跌至十年最低，較市場整體便宜近一個標準差。超大規模廠商資本開支到 2030 年預計實現 28%的複合年增長率。
摩根大通認爲，倉位更乾淨，盈利勢頭持續，資本開支上行週期保持完整，建議重新參與科技板塊，重新進入半導體跑贏軟件的配對交易。代理 AI將 CPU與 GPU 比例從 1比 4到 1比 8 推向 1比 1，利好 CPU 相關標的。
