大摩：甲骨文 5 年期 CDS 升至 260bp，芯片租賃 SPV 料成 AI 融資新載體

據潮向研究，摩根士丹利 2026年 10月 7 日研報指出，甲骨文 10 年期美元債收益率達 7.5%，5 年期信用違約互換（CDS）從 57 個基點升至 260 個基點。《華爾街日報》報道，甲骨文可能通過第三方實體購買芯片並回租，規模未披露，貸款與成本比超過 50%。大摩認爲，該結構與其長期假設的芯片租賃 SPV 框架高度吻合，信用按債務入表，納入母公司調整後槓桿評估。 大摩判斷，債市反應更多由投資者對更廣泛芯片融資浪潮的消化能力驅動，甲骨文單筆供應影響居次。交易層面，大摩建議買入甲骨文 5 年期 CDS，賣出 2035 年和 2055 年到期債券，押注信用狀況走弱。