大摩：甲骨文 5 年期 CDS 升至 260bp，芯片租赁 SPV 料成 AI 融资新载体

据潮向研究，摩根士丹利 2026年 10月 7 日研报指出，甲骨文 10 年期美元债收益率达 7.5%，5 年期信用违约互换（CDS）从 57 个基点升至 260 个基点。《华尔街日报》报道，甲骨文可能通过第三方实体购买芯片并回租，规模未披露，贷款与成本比超过 50%。大摩认为，该结构与其长期假设的芯片租赁 SPV 框架高度吻合，信用按债务入表，纳入母公司调整后杠杆评估。 大摩判断，债市反应更多由投资者对更广泛芯片融资浪潮的消化能力驱动，甲骨文单笔供应影响居次。交易层面，大摩建议买入甲骨文 5 年期 CDS，卖出 2035 年和 2055 年到期债券，押注信用状况走弱。