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昨日以太坊現貨 ETF 淨流入達 1.891 億美元，爲近 9 個月新高
據 Trader T（@thepfund）數據，昨日以太坊現貨 ETF 淨流入達 1.891 億美元，爲近 9 個月最高單日流入紀錄。各基金流入情況如下： • ETHA（BlackRock）：+1.221 億美元 • FETH（Fidelity）：+3,654 萬美元 • ETH（Grayscale Mini）：+1,604 萬美元 • ETHB（BlackRock Staked）：+971 萬美元 • MSSE（Morgan Stanley）：+225 萬美元 • ETHE（Grayscale）：+169 萬美元 • EZET（Franklin）：+79 萬美元 Bitwise、21Shares、Invesco及 VanEck 旗下產品當日淨流入均爲零。
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昨日比特幣現貨 ETF 淨流入達 5.172 億美元
據 Trader T（@thepfund）數據，昨日比特幣現貨 ETF 淨流入達 5.172 億美元，爲近三個月最高單日流入紀錄。各基金流入情況如下： • IBIT（BlackRock）：+2.847 億美元 • ARKB（Ark）：+7,771 萬美元 • FBTC（Fidelity）：+6,241 萬美元 • BITB（Bitwise）：+3,560 萬美元 • GBTC（Grayscale）：+2,118 萬美元 • BTC（Grayscale Mini）：+1,966 萬美元 • MSBT（Morgan Stanley）：+998 萬美元 • EZBC（Franklin）：+592 萬美元 Invesco、Valkyrie、VanEck及 WisdomTree 旗下產品當日淨流入均爲零。
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昨日以太坊現貨 ETF 淨流入 7147 萬美元
據 Trader T（@thepfund）數據，昨日以太坊現貨 ETF 淨流入 7147 萬美元，貝萊德$ETHA 以6468 萬美元居首，佔當日總流入約 90%。灰度迷你$ETH 流入 274 萬美元，灰度$ETHE 流入 154 萬美元，Bitwise $ETHW 流入 137 萬美元，景順$QETH 流入 114 萬美元。富達$FETH、摩根士丹利$MSSE 等其餘產品流入均爲零，當日無產品錄得淨流出。
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Ethereum
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贝莱德
大摩：互聯網板塊估值折價 7%-14%，但 AI ROIC 辯論未解，買盤共識尚未形成
據潮向研究，摩根士丹利 8月 18 日互聯網週報指出，互聯網板塊上週整體下跌 1%，亞馬遜和谷歌分別下跌 4%和 2%領跌。亞馬遜、谷歌、Meta 當前估值分別爲 2026 年每股收益的 20 倍、17 倍和 19 倍，較各自五年均值折價 7%到 14%。互聯網板塊整體 NTM EV/EBITDA 較五年均值折價 7%，但 NTM EV/Sales 仍溢價 19%。若將股權激勵（SBC）視爲現金支出，數字媒體、電商、旅行板塊 EV/EBITDA 中位數將分別上升約 36%、30%和 44%。 研報判斷，AI ROIC 辯論仍是市場核心焦點。當前估值低位尚未形成買盤共識，市場對 AI 資本開支回報率存在根本性分歧。如果 AI 支出持續侵蝕利潤率，估值可能進一步壓縮；反之若市場對 ROIC 信心恢復，估值有望修復。大摩認爲當前互聯網板塊大概率維持區間震盪，直至 AI 投資回報率辯論出現更明確的方向。
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大摩：Silver Lake 洽購 Workday，軟件股估值已便宜到讓 PE 重新出手
據潮向研究，摩根士丹利 8月 16 日研報指出，路透報道 PE 巨頭 Silver Lake 正洽談收購 Workday，軟件板塊上週五集體拉昇。Workday 市值約 500 億美元，若按 30%到 40%溢價收購，估值約爲 5倍 2027 年市銷率和 16倍 2027 年自由現金流，均低於歷史均值。大摩認爲這標誌着軟件股可能已便宜到讓 PE 願意重新出手，若交易落地將推升板塊估值。 研報還指出，開源模型雖壓低 token 價格，但超大規模廠商在自有算力上仍可維持 20%至 60%的 ROIC。投資者調查顯示 52%預期軟件股內部分化加大，看多者約爲看空者的兩倍。大摩預計 Cursor 年化 ARR 年底達 80 億美元、2030 年達 330 億美元，維持對 Netcompany 減持評級。PE 重返收購、開源模型成本分層、投資者信心修復，三信號指向軟件板塊估值已壓縮至臨界點。
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Cursor
大摩：葉片與葉輪成 AI 供電新瓶頸，SpaceX 自建鑄造廠突破算力規模天花板
據潮向研究，摩根士丹利 8月 16 日研報指出，AI 數據中心算力競賽正從芯片轉向電力，燃氣輪機葉片和葉輪成爲新瓶頸。全球僅三家鑄造廠能生產大型燃氣輪機熱端葉片和葉輪，訂單已排到 2030 年。SpaceX 在德州 Bastrop 新建鑄造廠，通過垂直整合同時滿足數據中心渦輪機和 Starship Raptor 發動機渦輪泵需求。SpaceX 已鎖定約 3到 4GW 燃氣輪機供應，公開披露承諾總額接近 8GW。馬斯克提出 2027 年底 10GW 算力目標，大摩目前僅建模 5GW，差距正在供電時效。 研報判斷，每個 GW 算力代表每年約 500 億美元收入機會。大摩維持 SpaceX 超配評級和 300 美元目標價，SOTP 分解爲 Space 業務 18 美元、Connectivity 118 美元、X與 Grok 8 美元、企業 AI 165 美元，當前股價約 141 美元，市場對企業 AI 定價僅約 13 美元，約爲 2028年 EV/收入的 1 倍。大摩認爲鎖定期解除後的回調提供了介入窗口，若 SpaceX 能證明 2027 年底前將算力推至 5GW 甚至更高，企業 AI 業務
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Anthropic年化營收突破650億美元，較去年底增長超7倍
Anthropic 在籌備 IPO 之際，其年化營收（Annualized Revenue Run Rate）截至 7 月底已超過 650 億美元（約 92 萬億元韓元），較去年底增長超過 7 倍。該數據在向主要投資者定期報告經營數據時披露。Anthropic 2025 年全年營收已超過 90 億美元，今年 5 月達到 470 億美元。第二季度暫定營收超過 115 億美元，去年同期爲 7.87 億美元，約增長 15 倍；調整後營業利潤預計實現盈利。Anthropic 已聘請摩根士丹利和高盛擔任 IPO 主承銷商，摩根大通也將參與相關交易。公司最近一輪融資後估值爲 9650 億美元，屬於非上市企業最高估值之一。（ETNews SW）
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摩根大通
摩根士丹利看好亞馬遜AI增長潛力：AWS或成爲萬億美元業務
摩根士丹利表示，若亞馬遜（Amazon）雲計算業務 AWS 增長進一步加速，公司股價到 2027 年底可能達到 500 美元，較當前水平接近翻倍。摩根士丹利的樂觀情景基於 AWS 未來有望發展成爲年收入規模達 1 萬億美元的業務，主要驅動力包括人工智能算力需求增長以及數據中心擴容。隨着 AI 基礎設施競爭升溫，亞馬遜正在大幅增加 AI 相關投入。公司近期將 2026 年人工智能資本支出預期上調至 2200 億美元，重點用於擴大雲計算基礎設施、AI 算力和數據中心能力。摩根士丹利認爲，AWS 將在 AI 浪潮中繼續扮演核心角色，隨着企業加速採用生成式 AI 服務，對雲計算和推理算力的需求可能進一步推動 AWS 收入增長。不過，摩根士丹利目前維持對亞馬遜的基準目標價爲 335 美元，較當前股價約有 28%的上漲空間。500 美元目標價屬於更樂觀情景，取決於 AWS 能否實現更快增長並充分捕獲 AI 基礎設施市場機會。
Agentwood Studios
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Bullish
Gate已完成蘋果 (AAPL)、摩根士丹利 (MS) 等67只美股股息派發
據 Gate 官方公告，Gate 已完成蘋果（AAPL）、摩根士丹利（MS）、德州儀器（TXN）、黑石（BX）等 67 只美股標的現金股息派發，並按比例以 USDT 等值發放至符合條件用戶賬戶，用戶無需進行任何操作。本次派息覆蓋 2026 年 8 月 10 日至 8 月 14 日企業派息日的相關美股標的，涵蓋科技與半導體、金融服務、能源、消費品、醫療健康、工業製造、地產 REITs、公用事業、材料製造、傳媒娛樂、電信及策略 ETF 等多個行業板塊。用戶可前往 APP【TradFi】-【股票】-【交易】-【歷史記錄】-【資金流水】或 Web【股票】-【資金流水】查看派息明細，最終到賬金額及時間以實際到賬情況爲準。
Apple
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大摩：傳統存儲沒有長協未必是壞事，DDR4 和 SLC NAND 正處漲價最強週期
據潮向研究，摩根士丹利 8月 14 日研報指出，DDR4、SLC NAND和 NOR Flash 三大傳統存儲產品基本面持續改善，供需缺口擴大、定價權增強，主流廠商退出 DDR4 供應的速度比預期更快。大摩預計 DDR4 3Q26 漲價 50%，4Q26 再漲 10%以上；SLC NAND 3Q26和 4Q26 價格漲幅均超 50%，供給緊張可能延續至 2027 年；NOR Flash 4Q26 還將有一輪上調，動能可能延續至 1H27。 研報判斷，市場對傳統存儲週期的可持續性定價過於悲觀。大摩將旺宏、華邦電、兆易創新、力積電盈利預測全面上調，AP Memory因 SiCap 業務列爲首選標的，偏好排序爲 AP Memory > 兆易創新 > 旺宏 > 華邦電 > 力積電 > 南亞科。旺宏 2026至 2028 年每股收益分別上調 139%、144%和 147%；兆易創新分別上調 108%、49%和 48%。大摩認爲，沒有 LTAs（長期協議）意味着沒有價格上限的束縛，當供給缺口擴大、定價權掌握在供應商手中時，傳統存儲廠商的利潤彈性反而更大。
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分析：“比特幣對抗銀行”時代正在結束，萬億美元級金融機構加速擁抱加密資產
隨着華爾街和全球金融機構加速進入數字資產領域，傳統金融（TradFi）與去中心化金融（DeFi）的界限正在逐漸模糊。Bitwise CEO Hunter Horsley 表示，“做多比特幣、做空銀行家”的時代已經結束，金融機構正在轉向加密行業的另一邊，推動數字資產普及。Hunter Horsley 表示，今年夏季，兩家管理資產規模均超過 1 萬億美元的金融機構在熊市環境下批准推出加密產品，顯示大型機構正在擴大客戶獲取數字資產的渠道。“今年所有人都穿上了加密行業的球衣。現在，每個人都在爲加密行業工作。”Horsley 表示。他指出，這些管理超過萬億美元客戶資產的金融機構過去並不會在 2022 年加密市場低迷時期開放相關服務，而如今它們正在主動擁抱這一領域。Sygnum 首席投資官 Fabian Dori 也認爲，銀行與加密行業的關係已經發生結構性變化。“過去‘做多比特幣、做空銀行家’的交易已經結束，銀行已經從抵制數字資產轉向通過託管、代幣化和合規交易來建設、支持並分發數字資產”，這一變化主要由客戶需求增長和監管規則逐漸明確推動，而非短期市場週期變化。Anchorage Digital CEO Nathan McCauley 表示，過去兩年，其客戶結構越來越體現傳統金融與加密金融融合趨勢。大型金融機構通常選擇與專業加密基礎設施公司合作，而不是自行搭建技術體系。近年來，越來越多金融機構進入加密領域，包括瑞士寶盛（Swissquote）、星展銀行（DBS）、西班牙對外銀行（BBVA）、紐約梅隆銀行（BNY Mellon）、瑞士信貸相關機構以及摩根士丹利、嘉信理財（Charles Schwab）等。（CoinDesk）
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摩根士丹利二季度大幅增持貝萊德比特幣 ETF
此外，摩根士丹利還新增了 257 萬股自家比特幣信託（MSBT，價值約 4330 萬美元），並首次建倉 Grayscale Solana Staking ETF（GSOL）及 Fidelity Solana Fund（FSOL）。與此同時，其 Circle（CRCL）持倉從約 146 萬股大幅增至 832 萬股，並增持多家比特幣礦企股份。值得注意的是，摩根士丹利同期減持了約 55 萬股 Coinbase（COIN），並完全清倉約 800 萬股 Bitfarms（BITF）。
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大摩：CoreWeave 單季新增 500MW 產能創紀錄，高負債與客戶集中度壓制估值
據潮向研究，摩根士丹利 8月 Q2 業績報告指出，CoreWeave 單季新增淨活躍電力 500MW，超過歷史上任何一個季度，同比超過上年同期的三倍，管理層重申 2030 年前至少達到 8GW 目標。FY26 營收指引中值上調 2%至 124 億到 132 億美元，ARR 中值上調 3%至 185 億到 195 億美元。公司上調全年資本開支指引中值 12%至 355 億到 390 億美元，Q3 資本開支指引 115 億到 135 億美元，高於市場預期的 100 億美元。Managed Inference 平臺（託管推理平臺）ARR 從100 萬美元增長至超過 1 億美元，預計年底至少達 2.5 億美元。 研報判斷，Q2 調整後營業利潤率約 8%高於預期，但 Q3 利潤率指引 5.8%到 7.2%低於市場預期，Q4 利潤率需大幅提升才能實現全年指引。大摩預計 CoreWeave FY27 運營利潤率 15.9%、FY28爲 22.4%，自由現金流至 2028 年仍爲負，債務預計 2026 年底增至約 380 億美元。大摩維持 Equal-weight（與大盤持平）評級和 99 美元目標價
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Bullish二季度調整後營收同比增長62%，計劃打造證券代幣化全流程平臺
加密資產交易平臺 Bullish 公佈 2026 年第二季度財務業績。公司表示，隨着全球證券市場逐步向公鏈遷移，Bullish 正計劃圍繞發行、上市、交易及追蹤構建完整的發行人支持型代幣化證券服務體系。Bullish CEO Tom Farley 表示，規模近 300 萬億美元的全球證券市場正在轉向公共區塊鏈，Bullish 希望與發行方合作推動這一進程。待擬議中的 Equiniti 收購交易完成後，公司將形成覆蓋證券代幣發行、上市、交易和追蹤的一體化平臺。財務數據顯示，Bullish 二季度數字資產銷售額爲 326 億美元，低於去年同期的 586 億美元；淨虧損爲 2.8 億美元，而去年同期淨利潤爲 1.083 億美元，對應每股攤薄虧損 1.78 美元。不過，公司核心業務表現改善。二季度調整後營收（非 IFRS）達到 9260 萬美元，同比增長 62%，高於去年同期的 5700 萬美元；其中訂閱、服務及其他收入創紀錄達到 6270 萬美元。調整後交易收入爲 2990 萬美元，同比增長 24%；調整後 EBITDA 爲 2950 萬美元，去年同期爲 810 萬美元；調整後淨利潤爲 1430 萬美元，去年同期虧損 600 萬美元。業務進展方面，Bullish 稱收購英國金融科技公司 Equiniti 的交易正在推進，預計將在 2027 年初完成，仍需滿足監管審批等慣例條件。此外，Bullish 旗下 CoinDesk 指數持續獲得機構採用。摩根士丹利基於 CoinDesk 基準指數推出比特幣、以太坊和 Solana 相關交易產品，二季度吸引超過 4 億美元資金流入。監管方面，Bullish 已獲得直布羅陀金融服務委員會（GFSC）批准，可提供代幣化證券二級交易服務，成爲首批提供發行人支持型代幣化證券交易的受監管平臺之一。公司同時上調並細化 2026 年全年指引，預計訂閱、服務及其他收入（非 IFRS）爲 2.25 億至 2.45 億美元，調整後運營費用爲 2.25 億至 2.30 億美元，融資費用預計爲 5200 萬至 6000 萬美元。（Globenewswire）
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Charles Schwab面向散戶客戶上線比特幣和以太坊現貨交易，客戶資產達13.1萬億美元
美國金融服務公司 Charles Schwab 於 2026 年 5 月 13 日開始向散戶客戶分批開放比特幣和以太坊現貨交易，單筆交易費率爲 75 個基點。公司披露客戶資產達 13.1 萬億美元，擁有 3980 萬經紀賬戶，Paxos 負責執行及次級託管。 7 月業績電話會上，Charles Schwab 表示相關業務進展符合計劃，並啓動加密資產轉賬試點，同時已入股 Paxos。初期僅支持比特幣和以太坊，不支持充值及提幣，不提供 SIPC 保障，紐約州和路易斯安那州除外。 Charles Schwab 客戶已持有約 250 億美元加密 ETP。Morgan Stanley 旗下 E*Trade 於 7 月 16 日通過 Zerohash 上線比特幣、以太坊和 Solana 交易，費率爲 50 個基點；Fidelity 費率爲 1%，Coinbase 消費者交易隱含費率約爲 1.75%。（Forbes Digital Assets）
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大摩：存儲 LTAs 正改寫定價邏輯，各大供應商競相鎖定長期產能
據潮向研究，摩根士丹利 8 月全球科技網絡研討會指出，存儲芯片長期協議（LTAs）正從意願披露轉向實質性落地，定價機制正在被改寫。三星首次明確計劃將 60%到 70%的產能納入滾動五年期 LTA，已有 5 份簽約、5 份在最終談判，客戶包括 AWS、微軟、谷歌、Meta和 Oracle。美光已籤 16份 LTA，收到約 220 億美元預付款和承諾。SanDisk 鎖定超 50%的 2027 財年晶圓產能，最低收入承諾達 939 億美元。鎧俠目標 2028 年將 50%銷量納入 LTA。定價正從現貨定價轉向帶價格下限和上限的雙向保護機制，客戶需提供預付保證金。 研報判斷，3Q26 DRAM 合約價環比上漲約 15%（低於預期的 20%），NAND 漲約 20%，漲幅均收窄，預計 4Q26 進一步放緩，但大摩認爲這不意味着週期結束。LTAs 框架下的價格保護機制正在降低存儲廠商的盈利波動性，市場不應再用傳統大宗商品週期框架來定價存儲股。SpaceX 方面，大摩維持超配評級和 300 美元目標價，2026 年底 ARR 目標至少 1000 億美元，4Q26 單季 ARR 預計約 220 億美
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Zerohash 申請美國信託銀行牌照被退回
摩根士丹利合作伙伴 Zerohash 向 OCC 提交的信託銀行牌照申請因"實質性缺陷"被退回，公司計劃本月重新提交範圍更窄的申請。
OccamDAO
OccamX
槓桿ETF資產規模上月降至1540億美元，Citadel Securities稱系統性資金或重新加槓桿
Citadel Securities 股票及衍生品策略主管 Scott Rubner 表示，美股槓桿重置已基本完成，隨着波動率下降，系統性策略重新增加股票敞口的空間正在擴大。市場上漲廣度正在改善，相關性接近歷史低位，同時投資者越來越願意爲上漲空間支付溢價。下一輪具有實質意義的機械性資金流可能是重新加槓桿，而非繼續去槓桿。Citadel Securities 數據顯示，槓桿 ETF 資產管理規模已從 6 月底的 2180 億美元降至 7 月的 1540 億美元，其中半導體槓桿 ETF 資產規模約爲 310 億美元。華爾街其他機構也觀察到了類似趨勢。摩根士丹利 Prime Brokerage 團隊則表示，在 7 月底經歷創紀錄的去槓桿之後，基金上週開始恢復資本並重新買入全球股票。（彭博社）
Citadel
Citadel
Citadel
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Meanwhile
大摩：四大雲廠商 2027 年資本開支預測上調至 1.15 萬億美元
據潮向研究，摩根士丹利 8月 10 日研報指出，微軟、谷歌、亞馬遜、Meta 四家超大規模廠商加 SpaceX，2027 年資本開支合計將達 1.15 萬億美元，同比增長 47%。這一數字較 7 月共識預測上調 20%。2028 年增速共識爲 11%，增速急劇收窄。 摩根士丹利認爲，資本開支預測將繼續面臨上行壓力。隨着每月處理的 token 數量呈指數級增長，雲收入加速、數據中心承諾擴大、供應鏈廠商強調需求加速和能見度拉長，均指向算力投資尚未見頂。開源權重模型的普及（60%企業已使用）正通過降低推理成本解鎖更多應用場景，反而強化了算力需求。Wix 自研模型將 AI 推理成本大幅壓降，非 GAAP 毛利率從年初接近零提升至下半年約 60%，印證了成本下降刺激需求的邏輯。2028年 11%的增速共識，在這個框架下更可能被低估，而不是保守。
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AI基金Situational Awareness已告知投資者暫不接受新資金
據《華爾街見聞》報道，AI基金Situational Awareness此前遭披露因AI相關股票大幅回調導致基金顯著損失正尋求新資金注入，但基金爆倉的經歷，在硅谷非但未成污點，反而強化了創始人Leopold Aschenbrenner的"英雄人設"，許多硅谷投資者將其視爲"逢低買入"的機會，持續爲這位前OpenAI研究員轉型的投資人站臺，目前該基金已告知投資者暫不接受新資金，但外界的熱情並未因此消退，資深風險投資人Elad Gil更是公開宣佈首次申請投資Aschenbrenner的基金。 此外，此前曾拒絕爲Situational Awareness提供主經紀服務的摩根士丹利已改變立場，計劃在未來數週內將該基金納爲主經紀客戶。
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