瑞銀：村田工廠參觀驗證 20% 增產空間，利潤率有望近翻倍

據潮向研究，瑞銀 8月 18 日研報指出，村田製作所福井武生工廠約 20 年來首次對市場開放參觀，該工廠是先進 MLCC（多層陶瓷電容器）的母工廠，主要供應 AI 服務器和高端智能手機。村田全球市場份額約 35%。瑞銀確認三項關鍵信息：技術壁壘依然深厚，現有設備通過良率改善和工序優化仍有約 20%的增產潛力，物理產能擴張正逼近極限。村田維持買入評級，目標價 13200 日元。 瑞銀認爲，在新建產能受限、自研設備零部件交期拉長的背景下，存量設備挖潛比新增產線更具確定性。村田將通用產品向海外轉移，日本國內工廠聚焦高容值、小尺寸等先進產品，產品結構升級將驅動經營利潤率從 2026 財年的 15.4%攀升至 2029 財年的 37.6%。瑞銀評估行業結構未來 6 個月趨於改善，10月 31 日前後存在業績指引上調的可能。