高盛：標普 500 盈利增 26%，但非泡沫

據潮向研究，高盛 2026年 9月 17 日研報指出，標普 500 每股收益第二季度同比增長 51%，過去四個季度增長 26%。高盛認爲盈利超常但並非泡沫，基準情景是增長減速不會崩潰，2027和 2028 年每股收益增速均爲 11%，分別達到 415 美元和 460 美元，12 個月目標 8700 點。AI 資本支出貢獻今年近一半盈利增長，但貢獻度將從 2026 年的 11 個百分點降至 2027 年的 7 個百分點，2028 年轉爲負 1 個百分點。 高盛認爲，AI 資本支出、半導體利潤率擴張和股權投資收益是三個暫時性推手，明年都將減弱。半導體毛利率若從 70%降至 15 年均值 55%，標普 500 盈利將減少約 10%。該行建議關注 AI 生產率接棒資本支出成爲新驅動的進度，認爲市場定價已反映盈利減速，但尚未反映泡沫破裂情景。