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亞馬遜"白嫖"直播內容訓練AI，Twitch遭集體訴訟
知名遊戲直播平臺 Twitch 正面臨集體訴訟，起因是其將主播的直播、剪輯、聊天記錄和照片在未經同意、未付報酬的情況下被拿來訓練母公司亞馬遜的生成式 AI 模型，本次集體訴訟案件的原告 Warren Pandiscia 是一位約千名粉絲主播，上週已在加州北區法院提交 37 頁訴狀，指控平臺違反創作者默示協議與州不公平競爭法。此次訴訟也首次公開確認亞馬遜確實在用 Twitch 內容訓練自家 AI 模型，這家科技巨頭 2014 年以近 10 億美元收購了 Twitch，近年來持續加碼 AI 投入，試圖追趕谷歌、Meta 等競爭對手。目前尚不清楚亞馬遜從何時開始收集這些數據，也不確定已有多少內容被實際用於模型訓練。（Engadget）據悉，Twitch 已被嵌入 Polymarket 等預測市場平臺，主要用於即時直播電競比賽，目前 Polymarket 平臺上有超過 500 個依賴 Twitch 直播的預測市場。
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Polymarket
微軟約70% AI業務收入來自OpenAI，客戶仍高度集中於科技行業
微軟 AI 業務的大客戶目前仍主要集中於科技公司。其最近一個財年約 70% 的 AI 業務收入、即 241 億美元來自 OpenAI。此外，Azure AI 的主要客戶還包括字節跳動、Meta、Adobe、Perplexity、Sierra，以及螞蟻集團、美團和騰訊等。其中，截至今年 6 月，字節跳動在微軟雲平臺的年化支出預計超過 10 億美元，Meta 每年支出則達數億美元。儘管微軟此前披露其 AI 模型市場已有約 10 萬家客戶，但主要收入仍集中於少數大型科技和 AI 公司，這或許表明 AI 尚未在更廣泛的經濟領域實現大規模商業化應用。（Bloomberg）
June
Term Labs：Term Meta Vault 已關閉，DAO 治理角色已被撤銷
Term Labs 發文更新漏洞事件進展。目前所有 Term Meta Vault 已關閉，DAO 治理角色已被撤銷。此關閉不可逆，永久禁止進一步存款，但提款仍開放。本次事件涉及 Term Vault 治理。底層 Term 協議及其直接借貸市場尚未受到影響，團隊正在繼續覈實影響範圍。若仍存在資金缺口，團隊將尋找解決途徑。 此前消息，據 CertiK 監測，Term Finance 於昨日遭遇治理攻擊，損失約 850 萬美元。
CertiK
DAO
DAOMaker
Term Finance
The DAO
特朗普 6 月披露逾千筆證券交易，賣出 Meta 並買入伯克希爾哈撒韋
其中最大單筆交易發生於 6 月 22 日，特朗普賣出價值 500 萬至 2500 萬美元的 Vanguard Dividend Appreciation ETF（VIG）。6 月 18 日，其分別賣出價值 100 萬至 500 萬美元的 Meta 和 Motorola Solutions 股票，同時分別買入同等金額區間的伯克希爾哈撒韋、Cintas、Visa 和 Mastercard。
June
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Visa
特朗普6月證券交易超1000筆：買賣伯克希爾、Meta，並多次交易Palantir
美國政府道德辦公室最新財務披露顯示，美國總統特朗普今年 6 月進行了超過 1000 筆證券交易，按披露的交易金額區間計算，總額約爲 7810 萬至 2.631 億美元，涉及伯克希爾·哈撒韋、Visa、Mastercard、Cintas、Palantir、Meta、Coinbase 等公司。其中，最大一筆交易爲 6 月 22 日賣出價值 500 萬至 2500 萬美元的 Vanguard ETF。此外，特朗普還於 6 月 18 日買入價值 100 萬至 500 萬美元的伯克希爾·哈撒韋股票，隨後於 6 月 24 日賣出較小規模的倉位；同日還賣出價值 100 萬至 500 萬美元的 Meta 股票，並在當月晚些時候重新小額買入。披露還顯示，特朗普 6 月曾多次交易 Palantir，先於 6 月 3 日買入，隨後在 6 月 16 日及 18 日賣出，並於 6 月 23 日和 24 日再次買入。白宮表示，特朗普的投資由獨立機構管理，不存在利益衝突。（bloomberg）
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Polymarket“BTC將在年內重回十萬美元” 概率升至20%，24小時上升8%
PPP 預測市場工具監測顯示，Polymarket 上“BTC 將在年內重回十萬美元” 概率升至 20%，24 小時上升 8%。 此外，年內上漲觸及 90000 美元概率升至 38%，24 小時上升 16%。根據結算規則，若截至 2026 年 12 月 31 日 23:59（ET），Binance BTC/USDT 任意一根 1 分鐘 K 線最高價達到或超過指定價格，市場將立即結算爲“Yes”，否則結算爲“No”。結算僅以 Binance BTC/USDT 數據爲準。行情數據顯示，比特幣已連續兩日大幅上漲，並於今日短時突破 7.5 萬美元，當前市值約爲 1.502 萬億美元，超越 Meta 升至全球資產市值第 13 位。加入 PPP 信號推送社羣，快人一步，掌握先機。
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美國約1300億美元數據中心項目遭阻或推遲，OpenAI、Meta加強社區公關
隨着美國各地對 AI 數據中心用水、電力消耗及當地基礎設施影響的擔憂升溫，OpenAI、Meta 等科技公司正在增加社區關係人員，以降低數據中心項目遭到當地反對的風險。Gallup 調查顯示，約 70% 的美國人反對在自己所在地區建設數據中心，今年前三個月至少 75 個、總價值約 1300 億美元的數據中心項目因當地反對而被阻止或推遲。其中，OpenAI 正招聘社區參與負責人，以降低其在俄亥俄州和佐治亞州數據中心項目遭反對的風險；Meta 正招聘社區參與經理，與當地官員、學區等建立關係。此外，OpenAI 本週宣佈投入 4000 萬美元設立俄亥俄州社區基金，Meta 已投入數百萬美元投放數據中心宣傳廣告，微軟則表示將不再爲新建數據中心尋求當地稅收優惠。（Bloomberg）
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Anthropic 擬賦予 CEO Amodei 超級投票權，爲 IPO 上市鋪路
據 Bloomberg 報道，AI 公司 Anthropic PBC 計劃在籌備上市前，向首席執行官 Dario Amodei 及其他聯合創始人授予具有額外投票權的股份。此舉旨在確保創始團隊在公司上市後仍能對公司戰略方向保持主導控制權。該雙重股權結構在科技行業已較爲普遍，Meta 創始人扎克伯格及 Snap 創始人斯皮格爾均持有類似的超級投票權股份。
大摩：互聯網板塊估值折價 7%-14%，但 AI ROIC 辯論未解，買盤共識尚未形成
據潮向研究，摩根士丹利 8月 18 日互聯網週報指出，互聯網板塊上週整體下跌 1%，亞馬遜和谷歌分別下跌 4%和 2%領跌。亞馬遜、谷歌、Meta 當前估值分別爲 2026 年每股收益的 20 倍、17 倍和 19 倍，較各自五年均值折價 7%到 14%。互聯網板塊整體 NTM EV/EBITDA 較五年均值折價 7%，但 NTM EV/Sales 仍溢價 19%。若將股權激勵（SBC）視爲現金支出，數字媒體、電商、旅行板塊 EV/EBITDA 中位數將分別上升約 36%、30%和 44%。 研報判斷，AI ROIC 辯論仍是市場核心焦點。當前估值低位尚未形成買盤共識，市場對 AI 資本開支回報率存在根本性分歧。如果 AI 支出持續侵蝕利潤率，估值可能進一步壓縮；反之若市場對 ROIC 信心恢復，估值有望修復。大摩認爲當前互聯網板塊大概率維持區間震盪，直至 AI 投資回報率辯論出現更明確的方向。
August
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賓夕法尼亞州簽署行政令嚴管 AI 數據中心，要求開發商自擔電網成本
據 Decrypt 報道，賓夕法尼亞州州長喬什·夏皮羅（Josh Shapiro）於 8月 19 日簽署行政令（Executive Order 2026-05），對峯值用電需求超過 25 兆瓦的大型 AI 數據中心實施新限制。 主要措施包括：將數據中心移出州快速許可通道（Permit Fast Track Program）；要求開發商承擔其對電網造成的額外成本，不得轉嫁給普通用戶；禁止州政府機構就數據中心項目簽署保密協議；建立擬建設施公開地圖；並要求運營中的數據中心自 2027年 7 月起每年報告能源與水資源消耗情況。 夏皮羅表示，目前賓夕法尼亞州已有逾 100 個數據中心項目被提議，但僅 20 個提交了環保許可申請。此前今年 3 月，亞馬遜、谷歌、Meta、微軟等科技巨頭已在白宮承諾自行承擔數據中心所需新增電力基礎設施成本。
August
Decrypt
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美銀：Anthropic 領跑前沿 AI 模型排名，token 價格鬆動但 GPU 租金堅挺
據潮向研究，美銀證券 8月 17 日發佈的前沿 AI 數據追蹤報告顯示，Anthropic 在三大 AI 基準測試中全面領先，Claude Opus 5 在智能指數、代理指數和編程代理指數均居首位，GPT-5.6 Sol 緊隨其後，Meta MuseSpark 1.2 進入前十，Google Gemini 3.6 Flash 排在十名開外。使用量方面，DeepSeek 以約 30%的 Vercel 平臺 token 份額領先，Anthropic 佔25%、OpenAI 佔16%；但付費額上 Anthropic 以65%遙遙領先，OpenAI 僅佔 11%。定價層面，AI Token 價格指數 8 月環比下降 9%至 2.21 美元，但同比仍上漲 87%；GPU 租金保持堅挺，H100 同比上漲 33%至 2.77 美元/小時，DRAM 同比上漲 483%，NAND 同比上漲 432%。 研報判斷，AI 基礎設施需求依然健康，開源模型使用量增長但付費份額仍高度集中在頭部閉源模型。美銀認爲，Meta“西瓜”和 Google Gemini 4 發佈、token 定價趨勢及 GPU 租金走勢是
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Gemini
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Opus
美科技巨頭今年AI基建支出預計達7400億美元，高利率或成AI股上漲主要風險
Alphabet、Amazon、Meta 和 Microsoft 2026 年 AI 算力基礎設施支出預計合計達到 7400 億美元，2027 年或進一步增至 1 萬億美元。隨着資本開支快速增長，部分科技巨頭正從依靠自身現金流轉向債務及股權融資，而美國長期利率維持高位正成爲 AI 股估值的重要風險。其中，Alphabet 第二季度出現上市以來首次自由現金流爲負，Amazon 今年和明年自由現金流預計分別爲 -235 億美元和 -362 億美元。不過，AI 相關企業盈利目前仍保持強勁，標普 500 信息技術板塊第二季度利潤預計同比增長 71%。市場認爲，若企業盈利和經濟繼續保持韌性，高利率壓力仍可能被消化，但如果利率快速上升，高估值 AI 和科技股將更加容易受到衝擊。（Bloomberg）
Vals AI以4億美元估值完成4000萬美元A輪融資，a16z領投
AI 模型評測公司 Vals AI 宣佈以 4 億美元估值完成 4000 萬美元 A 輪融資，a16z 領投，8VC、Pear VC、Bloomberg Beta，以及 HRT Ventures 和 Next Ladder Ventures 等參投。新資金將用於擴大評測基礎設施建設，並推出基於企業 GitHub 代碼庫創建編程基準的測試工具。Vals AI 利用獨立體系評測 OpenAI、Anthropic、Google、Meta 及 xAI 等公司推出的前沿模型，而非使用傳統公開基準測試，其團隊成員主要來自英偉達、Meta、Palantir 等公司。（Techfundingnews）
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中國擬解除 Manus 創始人出境限制，公司將從 Meta 剝離恢復獨立運營
據英國《金融時報》（Financial Times）報道，中國計劃解除對 AI 智能體公司 Manus 創始人的出境限制。此前，Manus 首席執行官肖宏及首席科學家季亦超因該公司被 Meta 以 20 億美元收購涉嫌違反投資規定，於今年 3 月被要求赴京接受調查並被限制離境。據兩名知情人士透露，肖宏近期已向員工表示，計劃近期返回公司總部所在地新加坡。 Manus 本週宣佈將很快恢復獨立運營，稱此舉是"與 Meta 分離的一部分，以符合特定地區的監管要求"。該剝離交易仍需獲得中國國家發改委的最終批准（發改委曾於 4 月叫停 Meta 的收購）。
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阿里巴巴Qwen模型下載量超30億，登頂全球開源AI模型
阿里巴巴集團旗下開源大模型家族 Qwen 在過去六個月全球累計下載量已超 30 億次，超過 Meta、Alphabet 等對手，成爲當前下載量最高的開源 AI 模型。阿里巴巴稱，Qwen 系列已開源超 460 個模型，生態中衍生模型超過 30 萬款。根據 Hugging Face 發佈的《開放模型現狀》報告，2026 年穀歌模型下載量約 4.18 億次、Meta 約 2.27 億次。報告指 Qwen 已成爲開發者微調與部署模型時的“默認工作流”之一，使阿里巴巴成爲開放 AI 生態中重要基礎之一。（彭博社）
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AI 模型評測公司 Vals AI 完成 4000 萬美元 A 輪融資，a16z 領投
據 TechTimes 報道，AI 模型評測公司 Vals AI 宣佈以 4 億美元估值完成 4000 萬美元 A 輪融資，a16z 領投，8VC、Pear VC和 Bloomberg Beta，以及 HRT Ventures和 Next Ladder Ventures 等新晉投資方參投。Vals AI 利用獨立體系評測 OpenAI、Anthropic、Google、Meta及 xAI 等公司推出的前沿模型，而非使用傳統公開基準測試，新資金將用於擴大評測基礎設施建設，並推出基於企業 GitHub 代碼庫創建編程基準的測試工具。
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滙豐：CSP 資本開支遠未見頂，加槓桿空間支撐 AI 趨勢至 2028 年
據潮向研究，滙豐 8月 12 日報告指出，7月 1 日以來費城半導體指數下跌 16%、標普 500漲 3%，市場對 CSP 資本開支見頂的擔憂過度。共識預測五大 CSP（Alphabet、Amazon、Microsoft、Meta、Oracle）資本開支增速將從 2026年 95%降至 2027年 46%、2028年 11%，自由現金流從 340 億轉爲-1040 億美元。但滙豐情景分析顯示，若 2027 年資本開支達 1.0至 1.6 萬億美元，淨負債/權益比僅從當前 7%升至 8%到 30%，2028 年即使達 1.9至 2.5 萬億美元，淨負債/權益比也僅 25%到 43%。CSP 整體 ROIC 在滙豐激進情景下 2027 年爲 19%、2028 年爲 17%，滙豐認爲仍可接受。 研報判斷，臺積電、英特爾、阿斯麥 6 月季度擴產指引有需求支撐。滙豐首推 Marvell、英特爾、臺積電、阿斯麥，目標價分別 300 美元、200 美元、3400 元新臺幣、2149 歐元，均爲買入評級。五大 CSP 亦均維持買入，目標價 Alphabet 420 美元、Amazon 310 美元、M
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付鵬：阿里與騰訊等大廠AI資本支出打破高自由現金流與穩定回購分紅結構
新火集團首席經濟學家付鵬在 X 平臺發文表示，騰訊最新自由現金流轉負，阿里、騰訊以及硅谷的 Meta、Google 等大型企業大量增加 AI 資本支出，打破了此前“高自由現金流加穩定回購分紅”的結構。過去一段時間，市場對 AI 持樂觀態度，認爲此類大額資本支出代表未來的長期競爭優勢。其表示，從今年第二季度開始，市場對投入與回報錯配的容忍度下降，態度也更加謹慎。目前，應用端產生的收入規模相較於數千億級累計投入仍處於驗證期，高昂資本支出需要對應可量化的長期回報預期。未來幾個季度將是重要窗口期，投資者情緒已從前幾年的積極轉爲謹慎，只有看到真正能夠量化的確定性收入增長，才能消除投資者質疑。同樣的資本支出規模，在不同投資者情緒下可能對應不同結果。
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大摩：存儲 LTAs 正改寫定價邏輯，各大供應商競相鎖定長期產能
據潮向研究，摩根士丹利 8 月全球科技網絡研討會指出，存儲芯片長期協議（LTAs）正從意願披露轉向實質性落地，定價機制正在被改寫。三星首次明確計劃將 60%到 70%的產能納入滾動五年期 LTA，已有 5 份簽約、5 份在最終談判，客戶包括 AWS、微軟、谷歌、Meta和 Oracle。美光已籤 16份 LTA，收到約 220 億美元預付款和承諾。SanDisk 鎖定超 50%的 2027 財年晶圓產能，最低收入承諾達 939 億美元。鎧俠目標 2028 年將 50%銷量納入 LTA。定價正從現貨定價轉向帶價格下限和上限的雙向保護機制，客戶需提供預付保證金。 研報判斷，3Q26 DRAM 合約價環比上漲約 15%（低於預期的 20%），NAND 漲約 20%，漲幅均收窄，預計 4Q26 進一步放緩，但大摩認爲這不意味着週期結束。LTAs 框架下的價格保護機制正在降低存儲廠商的盈利波動性，市場不應再用傳統大宗商品週期框架來定價存儲股。SpaceX 方面，大摩維持超配評級和 300 美元目標價，2026 年底 ARR 目標至少 1000 億美元，4Q26 單季 ARR 預計約 220 億美
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騰訊、真格基金、紅杉中國等以 20 億美元向 Meta 購回 Manus 股份
據財新網報道，接近 Manus 的人士透漏，騰訊、真格基金、紅杉中國等 Manus 此前的主要股東以 20 億美元向 Meta 購回 Manus 股份，本次 20 億美元的交易價格接近美國社媒科技巨頭 Meta 在 2025 年 12 月宣佈的收購價。