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比特币近期突破关键价格水平，引发市场对新一轮牛市是否开启的讨论。部分分析师认为，快速上涨、空头集中平仓以及技术突破是市场底部反转的典型信号，但也有观点警告，宏观环境和资金流入仍是决定行情持续性的关键。Quantum Economics 创始人 Mati Greenspan 表示，比特币近期上涨走势与历史底部形成阶段十分相似，通常市场底部会伴随空头挤压、单日大涨以及突破重要技术阻力位，随后错过行情的投资者会重新入场。他认为，目前比特币大幅回调的概率正在降低，市场 FOMO 情绪可能进一步升温。不过，AdLunam 联合创始人杰森·费尔南德斯（Jason Fernandes）对此保持谨慎。他表示，在缺乏持续的现货 ETF 资金流入以及明确的降息信号情况下，仍不能确认熊市已经结束，比特币可能在上方阻力位附近失去上涨动力。分析人士指出，本轮上涨受到多重因素推动，包括美国财政部扩大国债回购规模、长期收益率下降以及风险资产情绪改善。此前比特币长期在 6.4 万至 6.6 万美元区间震荡，市场积累大量空头仓位，突破后触发衍生品市场连环平仓，加速价格上涨。TBV 联合创始人托比亚斯·鲍尔指出，币安一分钟内比特币期货成交额达到 12.6 亿美元，是正常水平的 361 倍，同时资金费率升至交易所上限，显示市场杠杆多头拥挤，当前追涨交易成本正在上升。（CoinDesk）
比特币周五美盘前升至 5 月以来最高水平，盘中一度触及 7.94 万美元，随后徘徊于 7.8 万美元附近，距离 8 万美元关键阻力位仅一步之遥。美国现货比特币 ETF 周四录得 6.06 亿美元净流入，为 5 月 1 日以来最高水平，市场风险偏好受到提振。CoinShares 研究主管詹姆斯·巴特菲尔表示，本轮上涨主要由宏观因素推动，而非加密市场自身因素，比特币仍高度敏感于流动性预期和实际收益率变化。此前，美国通胀数据低于预期、就业数据走弱，加之美国财政部宣布推进长期国债收益率下降措施，推动风险资产上涨。巴特菲尔指出，8 万美元是比特币当前的重要分界线，若要形成有效突破，需要市场进一步确认美联储货币政策正在转向宽松，相关信号或将在下周杰克逊霍尔会议上释放。不过，他也提醒，若通胀持续高企或美元走弱，美联储可能被迫采取更谨慎政策。此外，大型持有者增持规模仍较有限，市场尚缺乏支撑持续突破的强劲信心。后续美国现货比特币 ETF 资金流向及宏观数据表现，将成为判断行情延续性的关键指标。（CoinDesk）
QCP 报告称，比特币上涨与美国长期国债收益率回落、美元走弱有关，此前美国财政部宣布自 9月 9 日起扩大长期国债流动性支持回购规模。接下来市场将关注 8月 26 日美国 7月 PCE 数据、8月 27 日至 29 日杰克逊霍尔全球央行年会，以及 9月 15 日至 16 日美联储议息会议。QCP 认为，当前加密市场的关键在于现货需求能否在初步仓位调整后持续，尤其是在杠杆重新累积的背景下。
"BTC OG 内幕巨鲸"代理人 Garrett Jin 分析，比特币本轮突破 7 万美元受美国财政部债券回购扩大、SEC 拟推加密资产监管框架及白宫加密峰会等多重利好推动。当前币价已进入 6 万美元后半段至 8 万美元低位的套牢盘密集带，首个阻力层已出现松动。Garrett Jin 指出，过去两个月 6 万美元出头区域积累了大量新持仓成本，为此次突破提供了底部支撑。尽管空头清算引发的逼空行情短期内仍可能推动比特币上行至 8 万美元以上，但 8 万至 8.25 万美元是需重点关注的阻力区间，且逼空动能难以长期持续。若突破前能在 8 万美元下方有效吸收筹码，则更有利于后续走势的健康发展。同日，SK 海力士宣布韩国史上最大规模股票回购及注销计划，承诺将至少 50%的 2027 年前预计自由现金流回馈股东，股价一度大涨超 10%，带动韩国 KOSPI 指数触发买方熔断机制。分析认为，此举可缓解市场对韩国半导体股风险偏好下降的担忧，但无法改变存储器行业自身的周期走势。
比特币价格周三延续涨势，并于周四突破 7.2 万美元，升至 6 月 1 日以来最高水平。市场分析认为，本轮上涨主要受到美国国债市场压力缓解推动。此前白宫释放支持美国国债市场稳定的信号，缓解了投资者对债券市场波动的担忧。不过，长期走势仍取决于美联储流动性政策变化。分析师 Pedro Fontes 表示，如果全球最大规模的债务市场需要政策支持以维持稳定运行，将进一步强化市场对稀缺、可预测且不依赖政府债务扩张逻辑资产的需求，而比特币正符合这一特征。与此同时，美元指数昨日下跌 0.88%至 98.77，创 5 月以来新低。Strive 创始人兼 CEO Matt Cole 表示，美元指数长期处于“结构性下降趋势”，美元走弱可能为比特币等资产创造更加有利的投资环境。市场今日将继续关注白宫对债券市场的进一步表态、地缘政治局势变化以及美国初请失业金数据，这些因素可能影响美债收益率和市场流动性预期。（CoinDesk）
据 Cointelegraph 报道，渣打银行分析师 Geoff Kendrick 在最新客户报告中指出，美国财政部宣布将 10至 30 年期国债回购规模从每次 20 亿美元至少翻倍至 40 亿美元，执行期为 9月 9 日至 11月 4 日。该政策推动长期美债收益率大幅下行，有效缓解了债市抛售压力。Kendrick 表示，此类政府流动性干预历来利好比特币，叠加其固定供应属性，BTC 有望在年底前冲击 10 万美元。技术面上，他将 6.55 万美元视为关键支撑位，一旦有效突破即可确认本轮周期底部已现。
渣打银行数字资产研究主管 Geoff Kendrick 表示，随着美国财政部扩大对长期国债市场的流动性支持，比特币（BTC）可能在 2026 年底前上涨至 10 万美元。Kendrick 在近期给客户的报告中指出，比特币当前关键技术阻力位为 6.55 万美元，若价格突破这一水平，可能意味着本轮市场周期低点已经形成。他建议投资者开始为比特币年底上涨至 10 万美元进行布局。Kendrick 表示，除比特币四年周期规律显示市场可能接近底部外，美国财政部近期宣布扩大长期国债回购规模也是重要催化因素。美国财政部计划将针对 10 年至 20 年期以及 20 年至 30 年期国债的回购操作规模上限，由此前每次 20 亿美元提高至至少 40 亿美元，相关扩容计划将于 9 月 9 日至 11 月 4 日期间实施。该消息公布后，美国长期国债收益率明显回落，缓解了此前债券市场大幅抛售对金融市场造成的压力。Kendrick 认为，财政部扩大债券回购属于“比特币最喜欢的环境”，因为比特币此前多次受益于政府流动性干预，同时其固定供应机制使其具备对抗货币贬值的属性。市场方面，比特币周三上涨超过 6%，一度接近 6.9 万美元，创下自 6 月初以来最高水平。Kendrick 此前多次看好比特币长期走势，并认为随着全球财政压力增加、货币政策趋向宽松，比特币可能进入新的长期上涨周期。（Cointelegraph）
据链上分析师余烬监测，受美国增加长期国债回购规模消息影响，美股盘前与加密市场均出现上涨。其指出，此前刚经历一笔清算的比特币空单巨鲸再度接近清算边缘，其持有的比特币空单价值约 9324 万美元，清算价为 65,045 美元，距离现价约 200 美元。
美国财政部数据显示，6 月外国投资者持有的美国国债规模由 5 月的 9.371 万亿美元降至 9.299 万亿美元，环比减少约 720 亿美元，主要受到日本、英国和中国减持影响，但较去年同期仍增长 2.3%。其中，日本 6 月美债持仓环比下降 2.3% 至 1.116 万亿美元，仍居海外持有方首位；英国持仓下降 1% 至 9399 亿美元。6 月美国国债交易口径资金净流入仅 68 亿美元，低于 5 月的 566 亿美元。（路透社）
高盛集团分析师 Robert Kaplan 表示，美联储 7 月不加息的决定“绝对”正确，并敦促政策制定者在 9 月之前保持开放态度，理由是影响通胀的因素错综复杂，僵化的前瞻性指引会适得其反。Kaplan 表示：“如果看到有意义的改善，我可能愿意继续按兵不动，但我希望在 9 月之前充分利用每一段时间来做出判断，避免僵化或先入为主。”Kaplan 认为当前作用的力量包括：人工智能建设带来的通胀压力，关税、劳动力制约和油价飙升；与此同时，人工智能应用则向相反方向作用，加速了通胀回落趋势。他表示，沃什应利用本月杰克逊霍尔研讨会上的讲话，简要解释美联储 7 月按兵不动的理由，而非发表纯粹的“哲学性”演讲。Kaplan 表示，他对美债长端的担忧大于对联邦基金利率本身的担忧。他表示，长期国债收益率在全球范围内的回升，反映的是由持续宽财政赤字驱动的结构性供需失衡，而非美联储政策。(BloombergTV)
英国议会加密货币和数字资产跨党派议员小组（Crypto and Digital Assets APPG）联合主席 Gurinder Singh Josan 与 Lord Vaizey of Didcot 已致函所有主要英国银行 CEO，要求说明如何对待加密及数字资产企业。 信件提出六项问题，涉及银行现行政策、是否向加密企业提供服务、相关交易限制及其决定因素，并询问英国金融行为监管局（FCA）监管制度生效后是否调整做法。该小组表示，许多加密企业难以在英国银行开户，部分银行还限制相关支付。 该信件源于 7 月 21 日启动的议会银行服务准入调查，书面意见征集截至 8 月 31 日。英国加密资产商业委员会 1 月调查显示，银行阻止或延迟转入加密交易所的交易比例估计达 40%。 HSBC、NatWest、Monzo 和 Nationwide 将每月转入加密交易所的金额限制在 5000 至 1 万英镑，Starling 和 Chase UK 则禁止相关转账。英国财政部经济大臣 Lucy Rigby 表示，政府不希望 FCA 持牌企业仅因所属行业而遭银行限制；FCA 已于 6 月完成相关规则，制度将于 2027 年 10 月强制实施。（Decrypt）
南非国家财政部与南非储备银行（SARB）发布加密资产跨境转移规则草案。加密资产交易平台 VALR 联合创始人兼 CEO Farzam Ehsani 表示，若不大幅修改关键条款，相关框架可能损害本国数字资产行业并推动资金流向境外。 草案允许个人居民在现有外汇额度内将加密资产转移至境外，但限制企业开展加密资产跨境交易，并将部分来自私人非托管自托管钱包的入金列为本地加密资产服务提供商（CASP）不可接受的转账。Ehsani 认为，这可能促使企业和散户转向境外平台。 Ehsani 指出，禁止受监管机构处理合法企业交易，尤其是跨境稳定币支付，可能使交易转入地下或流向境外，反而削弱监管部门希望实现的交易可见性和监测能力。南非国家财政部与 SARB 已开放公众意见征集，反馈截止日期为 9 月 30 日。
美国 7 月非农就业人数意外减少 2.3 万，远逊于市场预期。虽然季节性因素和世界杯红利消退扰乱了数据，但这仍显著削弱了美联储 9 月的加息动力，市场焦点转向下周 CPI。虽然表面数据“惨不忍睹”，但失业率却意外降至 4.1%。这种看似矛盾的现象，实则是由于劳动参与率自年初以来累计下降 0.7 个百分点所致。分析人士对这份“糟糕”报告的解读存在分歧。凯投宏观高级经济学家托马斯·瑞安（Thomas Ryan）直言，尽管目前的疲软尚未在更广泛的指标中体现，但足以让美联储官员重新审视劳动力市场的健康状况，并降低其在短期内进一步紧缩货币政策的意愿。面对这份被 Vital Knowledge 创始人亚当·克里萨富利（Adam Crisafulli）称为“极其可怕”的报告，资本市场却表现出了典型的反向逻辑。由于交易员押注加息进程将就此止步，美股期货应声拉升，国债收益率集体走低。根据芝商所（CME）的工具显示，市场预期的 9 月加息概率已从周四的 55%快速回落至 44%。（Tradersunion）
比特币近期波动性接近消失，但市场风险并未解除。数据显示，8 月首周现货比特币 ETF 尚未出现资金流出，累计净流入约 7.54 亿美元。不过，比特币价格仍维持在约 6.47 万美元附近，期权市场则集中押注 6.2 万美元和 6.3 万美元附近的下行保护。市场信号呈现分化：一方面，现货 ETF 需求重新回升；另一方面，衍生品交易员正在为潜在回调提前布局，尤其是在美国最新就业数据公布前夕。不过，从整体持仓结构来看，市场仍偏向看涨。比特币看涨期权（Call）占总未平仓合约比例约 60.7%，显示投资者长期预期仍偏积极，只是近期交易更多集中于短期风险对冲。与此同时，波动率保护成本处于低位。Deribit 旗下反映比特币未来 30 天预期波动率的 DVOL 指数目前约为 35，较今年早些时候 90 的高点大幅下降，表明市场认为短期内大幅波动的可能性有限。不过，美国宏观数据可能打破这一平衡。市场预计，美国 7 月非农就业人数将增加约 9.75 万人，高于 6 月的 5.7 万人，失业率预计维持在 4.2%。若就业数据强于预期，可能推动美债收益率上升，并强化美联储加息预期；若数据疲软，则可能压低收益率，但也会加剧市场对经济增长放缓的担忧。目前，比特币市场呈现“ETF 资金支撑现货、期权市场防范下跌”的格局，低波动环境下潜在风险仍需关注。在市场参与度低、流动性不足的情况下，即使供应或需求出现较小变化，也可能导致资产价格出现剧烈波动。（CoinDesk）
据 CryptoQuant 链上数据显示，包括信托、ETF 及封闭式基金在内的机构 BTC 合计持仓，已从三个月前的 133 万枚降至 120 万枚，降幅约 10%。 与此同时，企业比特币金库模式亦面临压力。分析师 Novaque Research 指出，当前多家比特币金库公司市值已跌破其 BTC 持仓净资产值（NAV），此前"股价溢价→融资买币→强化溢价"的正向循环机制已明显减弱。持仓最大的上市公司 Strategy 上周更出售了 1,638 枚 BTC。
CryptoQuant 分析师 Darkfost 再 X 平台发文表示， 特朗普家族关联稳定币 USD1 在 Binance 上的累计交易量已突破 500 亿美元。数据显示，USD1 自推出一年多以来，交易规模快速增长。该稳定币由 World Liberty Financial 于 2025 年 3 月推出，该项目由特朗普家族共同参与创立，USD1 主要由美元及短期美国国债资产支持，并采用面向机构的合规框架。目前，USD1 市值已超过 40 亿美元
据官方消息，Ondo 旗下代币化美国国债收益凭证 USDY（U.S. Dollar Yield Token）现已正式上线 BNB Chain，支持即时铸造/赎回及跨链桥接功能。 作为领先的无需许可的代币化美国国债产品，USDY 此次上线 BNB Chain 这一全球最大、最活跃的公链生态之一，意味着机构级收益资产首次实现无需许可、即可直接获取。 此次上线是 USDY 多链扩张的重要一步，将为 BNB Chain 深厚的 DeFi 生态中数以百万计的用户与 AI 代理，带来具备收益属性的美元资产敞口，并凭借即时铸造与赎回机制，实现资本效率与交易速度的双重提升。用户无需再从其他链跨桥转入，即可在 BNB Chain 原生环境下直接持有由美国国债支撑的收益资产；对开发者而言，USDY 也可作为链上借贷、交易与流动性协议中的优质抵押品，与 BNB Chain 原生应用无缝集成。
据做市商 Wintermute（@wintermute_t）发布的市场周报，过去一周宏观与加密市场经历多重冲击： 宏观层面，美联储以 9:3 票维持利率于 3.50-3.75%不变，Hammack、Kashkari、Logan 三位官员罕见联合投票支持加息 25bp，为主席 Warsh 就任以来第二次会议即出现分歧。30 年期美债收益率一度触及 5.24%，创 2007年 7 月以来新高，10 年期报 4.67%，收益率曲线熊陡，显示市场对美联储通胀公信力存疑。 股市层面，AI 杠杆基金 Situational Awareness（Leopold Aschenbrenner 旗下）因高达 400%的杠杆遭遇追保，规模从 7 月初 450 亿美元骤降至约 100 亿美元，被迫折价将全部公开持仓出售给 Citadel，SK Hynix、CoreWeave 等 AI 基础设施多头大幅下挫，部分解释了 7 月芯片股持续下跌的原因。 加密层面，BTC 周跌 2.84%、ETH 周跌 3.63%，但 Wintermute 认为主要卖方已近耗尽，痛苦交易方向转为向上。ETH 连续两个月跑赢 BTC，
7 月美国制造业 PMI 升至 55.6，创 2022 年以来新高，生产与就业双双回暖。然而，强劲的需求与地缘政治引发的通胀担忧令债市动荡，美国银行警告美联储正面临信誉考验。制造业的火热表现与地缘政治带来的通胀威胁，让美债市场陷入了剧烈震荡。长期美债近期遭遇猛烈抛售，收益率一度飙升至近 20 年来的高位。美国银行（Bank of America）美国利率策略主管马克·卡巴纳（Mark Cabana）对此评价称，债市的剧烈波动是一场“教科书式的通胀信誉冲击”。卡巴纳指出，市场动荡的核心原因并非数据本身，而是美联储在政策沟通上的缺失。他特别提到了联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在近期新闻发布会上的表现，认为沃什未能清晰阐述美联储将如何实现 2%的通胀目标。“坚定通胀目标是一回事，但如果不告诉市场具体路径，投资者就不会买账。”卡巴纳在接受彭博电视采访时直言，“债券市场是无法被愚弄的，它能看穿一切表象。”（金十）
据官方媒体声明，南非国家财政部与南非储备银行（SARB）于 2026年 8月 3 日联合发布《跨境加密资产活动草案手册》，现向社会公开征求意见，截止日期为 2026年 9月 30 日。 该手册与此前发布的《2026 年资本流动管理条例草案》配套实施，旨在加强对跨境金融活动的监管，防范加密资产相关的非法资金流动风险。手册明确了跨境加密资产交易的触发点——当加密资产在境内授权 CASP 与境外 CASP 之间转移，或从境内授权 CASP 转入非托管钱包时，即构成跨境资本流入或流出，须向金融监督部门（FinSurv）报告。 值得注意的是，现阶段仅允许个人通过授权 CASP，在单一自由裁量额度或境外资本额度内进行加密资产出境操作，南非实体暂不被允许进行相关跨境操作。此外，该手册目前不区分不同类型的加密资产，也不将加密资产列为南非官方货币。