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瑞银上调标普500目标位，看好AI与盈利增长推动牛市延续
瑞银（UBS）上调标普 500 指数目标位，预计 2026 年 12 月目标位为 8100 点，2027 年 6 月目标位进一步升至 8400 点，理由是企业盈利增长强劲以及经济韧性持续。瑞银预计，标普 500 企业每股收益（EPS）将在 2026 年达到 350 美元，2027 年达到 400 美元，主要受科技、半导体和能源行业表现推动。该行继续看好美国经济保持韧性、美联储政策保持耐心以及人工智能应用加速落地，认为当前牛市仍有延续空间。不过，瑞银也提示潜在风险，包括油价上涨、通胀重新升温以及人工智能投资回报不及预期等因素，可能对市场估值和上涨动能构成压力。
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瑞银：村田工厂参观验证 20% 增产空间，利润率有望近翻倍
据潮向研究，瑞银 8月 18 日研报指出，村田制作所福井武生工厂约 20 年来首次对市场开放参观，该工厂是先进 MLCC（多层陶瓷电容器）的母工厂，主要供应 AI 服务器和高端智能手机。村田全球市场份额约 35%。瑞银确认三项关键信息：技术壁垒依然深厚，现有设备通过良率改善和工序优化仍有约 20%的增产潜力，物理产能扩张正逼近极限。村田维持买入评级，目标价 13200 日元。 瑞银认为，在新建产能受限、自研设备零部件交期拉长的背景下，存量设备挖潜比新增产线更具确定性。村田将通用产品向海外转移，日本国内工厂聚焦高容值、小尺寸等先进产品，产品结构升级将驱动经营利润率从 2026 财年的 15.4%攀升至 2029 财年的 37.6%。瑞银评估行业结构未来 6 个月趋于改善，10月 31 日前后存在业绩指引上调的可能。
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IBIT看涨期权敞口增加24倍，瑞银持有价值1360万美元的407,890股IBIT
瑞银第二季度 IBIT 看涨期权敞口增加 24 倍。截至目前，该行持有 407,890 股 IBIT，价值 1360 万美元；第一季度末持有 364,371 股。（Bitcoin News）
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瑞银将贝莱德比特币ETF持仓增逾三倍至近9000万美元
瑞银将其贝莱德比特币 ETF 持仓增加逾三倍至近 9000 万美元，其 IBIT 看涨期权敞口在第二季度增长 24 倍。（Cointelegraph）
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Serenity：AI供应链繁荣远未结束，存储、封装、电力等环节或迎长期需求爆发
“白毛股神”Serenity 在 X 平台发布 AI 产业链观察，指出 AI 基础设施需求正在推动存储、先进封装、算力融资、光通信、电源及电子元件等多个环节进入长期扩张周期，AI 供应链仍处于高速增长阶段。在存储领域，Serenity 援引瑞银预测称，传统 DRAM 厂商（如美光）的毛利率可能在 2027 年达到前所未有的 95%，甚至超过 HBM 产品的毛利水平。此外闪迪长期协议已覆盖 2028 年产能的约三分之二，最低合同收入规模达到 930 亿美元，而当前市值约 2390 亿美元，显示其未来收入目标可能持续多年，难以简单视为传统周期股。在云计算基础设施方面，CoreWeave 已签署协议将使用英伟达 A100 GPU 服务至 2029 年，这对 Nebius、Iren 等新型云计算公司构成利好，也削弱了部分投资者关于老旧 GPU 快速折旧的看空逻辑。AI 模型公司增长速度也持续超预期，前沿 AI 实验室仍保持极快增长速度，若增长停滞反而值得担忧，市场预计 Anthropic 的 2028 年收入可能达到 1900 亿至 2000 亿美元。不过，先进封装和半导体基础设施仍是核心瓶颈，台积电先进封装负责人表示，未来几年行业不仅可能面临存储短缺，也将面临 ABF 载板供应紧张。Serenity 总结称，AI 基础设施供应链正在持续扩张，从 GPU、存储、先进封装，到电力、光通信和电子元件，各环节均呈现长期需求增长趋势，AI 供应链仍处于高速发展阶段。
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瑞银披露增持贝莱德比特币 ETF 至约 9000 万美元
瑞银向美国证券交易委员会提交的 13F 文件显示，截至 2026年 6月 30 日，其所披露的贝莱德 iShares 比特币信托基金持仓约 250 万股，价值接近 9000 万美元，较 2025 年底约 54.9 万股显著增加。
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UBS持有IBIT约9000万美元，较2025年底增长230%
瑞士银行集团 UBS Group AG 在向美国证券交易委员会（SEC）提交的 13F 文件中披露，截至 6 月 30 日持有约 250 万股 BlackRock 旗下 iShares Bitcoin Trust（IBIT），持仓价值约 9000 万美元。 截至 2025 年末，UBS 持有约 54.9 万股 IBIT，价值约 2700 万美元；2026 年上半年，该持仓价值增长约 230%。UBS 期末管理投资资产达 7.3 万亿美元，IBIT 持仓占其 13F 资产不足 0.02%。 13F 文件披露的是公司投资决策权限下管理的部分美国证券，相关股份主要对应财富管理、投资顾问或资产管理账户中的客户资产，并不代表 UBS 使用公司自有资金投资 9000 万美元比特币。（Bitcoin.com News）
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瑞银：美光 HBM 比预期更紧，NAND 短期噪音不改长期买入逻辑
据潮向研究，瑞银 8月 10 日研报指出，美光三季度 NAND 合约价涨幅从预期 28%回落至 20%附近，但 DRAM 比预期更紧张。HBM4和 HBM4E 定价持续超预期，英伟达因供给受限下调 VR300的 HBM 规格，2027年 HBM 总消耗量反而从 587亿 Gb 增至 615亿 Gb，HBM 混合均价同比涨幅从 67%上调至 79%。美光 2027年 HBM 营收预计达 263.5 亿美元，ASP 从每 Gb 20.03 美元升至 28.48 美元。 瑞银维持买入评级，目标价 1625 美元，当前股价 877 美元隐含约 85%上行空间。DRAM 供给偏紧至少持续至 2028 年二季度，NAND 短期定价节奏放缓但企业级 SSD 需求对冲消费端疲软。长江存储正将部分增量产能转向 DRAM 而非 NAND，将延长 NAND 定价周期。瑞银认为美光盈利是结构性重置，2028 年累计自由现金流有望突破 4500 亿美元。
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链上代币化资产规模预计2028年底达4万亿美元，渣打银行预计Chainlink 2030年底达200美元
渣打银行（Standard Chartered）周一启动对区块链预言机项目 Chainlink 的覆盖，预计 LINK 在 2030 年底达到 200 美元，较当前约 8 美元上涨约 25 倍。该行分阶段目标为今年底 13 美元，随后为 41 美元、82 美元和 133 美元。 渣打银行预计链上代币化资产规模 2028 年底达 4 万亿美元，DeFi 部署资产规模 2030 年达 2.7 万亿美元，较当前增长 37 倍。该行预计 Chainlink 费用同期增长约 25 倍，并假设代币价格跟随费用增长。 Chainlink 保障的总价值超过 1100 亿美元，覆盖全球 DeFi 依赖预言机价值约 70%，在以太坊占比超过 80%；Aave V3 占其中 44%。Swift、DTCC、Euroclear、摩根大通、万事达、UBS、Fidelity 及 S&P Global 均被列为使用其服务的机构。 Chainlink 在跨链互操作性方面仍落后于 LayerZero。自 4 月发生 2.92 亿美元攻击事件后，超过 70 亿美元代币价值已迁移至 Chainlink CCIP，第二季度交易量达 49 亿美元，同比增 353%。风险包括机构代币化放缓、试点未转为生产流程及技术故障影响信心。（Decrypt）
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Robinhood 推出 2 亿美元 RVII 基金，聚焦 Y Combinator 种子阶段初创公司
据 Tech Funding News 报道，Robinhood 宣布为旗下第二支风险投资基金 Robinhood Ventures Fund II（RVII）提交 IPO 申请，计划募集最高 2 亿美元，发行 760 万股，每股定价 25 美元，预计于 8 月 13 日在纽约证券交易所以代码"RVII"挂牌上市。RVII 将重点投资 Y Combinator 在孵或校友创立的种子阶段初创公司，目前已持有 80 家私人公司股权。 与第一期基金（RVI）不同，RVII 收取 2% 年管理费及 20% 收益激励费，综合年费率约 4.18%，Robinhood 自身将该基金定性为"投机性"产品，不提供股东赎回权。高盛担任主承销商，花旗、摩根大通、瑞银及富国银行联合承销，认购窗口将于 8 月 12 日关闭。
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摩根大通
瑞银：全球云服务商内存支出2027年预计增长127%
P Equity Research 在 X 平台上发文表示，瑞银预计 2026 年全球云服务商在 DDR 内存上的支出将达到 1906 亿美元，并在 2027 年增长至 4489 亿美元，同比增长约 135%。此外，瑞银还预计 2027 年整体内存支出将增长约 127%。
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BIS Project Agorá完成100万美元代币化跨境支付测试
国际清算银行（BIS）表示，Project Agorá 已完成代币化批发跨境支付真实价值测试，28 家金融机构和央行在 17 个交易场景中结算约 80 万瑞士法郎，约合 100 万美元。 测试使用代币化央行准备金和商业银行存款，结算货币包括瑞士法郎、欧元、英镑、日元、韩元和美元，平均结算时间约 80 秒。参与方包括英格兰银行、法国银行、日本银行、韩国银行和瑞士国家银行，以及摩根大通、花旗、德意志银行、法国巴黎银行、瑞银、渣打银行和三菱日联金融集团等商业银行。 Project Agorá 是 BIS 于 2024 年启动的项目，旨在探索代币化商业银行存款和央行准备金如何改善批发跨境支付。BIS 表示，7 月测试是重要里程碑，测试将随 Project Agorá 推进而继续。
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摩根大通
瑞银：SK 海力士市净率 1.66 倍隐含 ROE 不到 20%，实际能赚 40%
据潮向研究，瑞银 7月 29 日研报指出，SK 海力士股价自 6月 22 日高点跌去 52%，当前市净率仅 1.66 倍，隐含长期 ROE 为18.9%。但瑞银预测 2027到 2031 年平均 ROE 达40.2%，两者相差 21 个百分点。DRAM 位元需求增速预计从 2026年 22%提升至 2027年 36%，HBM 产能将从 2026 年底 23 万片/月增至 2027 年底 27 万片/月，SK 海力士 2026 年维持 HBM 行业 48%出货份额。 瑞银认为市场估值下修缺乏依据，AI 智能体正驱动内存需求加速，长期协议已签约 10 份，LTAs 虽短期压制 ASP 但长期利好利润率。瑞银维持买入评级，目标价从 320 万韩元下调至 300 万韩元，预计 2026 年下半年启动约 12 万亿韩元股份回购，长期将把 50%自由现金流用于股东回报。
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BIS 主导 Project Agorá 完成百万美元跨境代币化支付实测
据 CoinDesk 报道，国际清算银行（BIS）主导的 Project Agorá 近日完成真实资金跨境支付测试，参与方包括摩根大通、花旗、瑞银、德意志银行、渣打银行等 28 家商业银行及五家中央银行，共处理约 100 万美元（约合 80 万瑞士法郎）的真实交易，涵盖美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎及韩元六种货币。 测试采用代币化央行储备与商业银行存款，将资金置于共享账本上进行结算，平均结算时间约 80 秒。与传统跨境支付需经多家代理行中转不同，该平台实现了单一所有权记录共享，并支持双边外汇同步结算，有效降低单边交收风险。BIS 表示，该平台可与现有支付系统并行运行，而非取而代之。
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摩根大通
瑞银：不认为中国 AI 行业存在“泡沫”
瑞银证券中国互联网行业分析师熊玮表示，中国云厂商投入节奏更稳健，强调 ROI 和可持续性，不认为中国 AI 行业有“泡沫”。同时，随着模型能力继续进步，推理需求持续增加，中国 AI 行业的投入会逐渐增大。
Believe
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“美联储传声筒”：7月议息会议成为近年来最难猜的一次
“美联储传声筒”Nick Timiraos 当地时间 7 月 23 日发文称，美联储 7 月政策会议将成为近年来最难预测的一次会议。油价重新上涨、美国关税政策风险升温，以及部分官员转向支持加息，使维持利率不变的共识面临挑战。市场普遍预计，美联储将在 7 月 28 日至 29 日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上继续维持政策利率不变，当前利率区间仍为 3.50%至 3.75%。但会议结果并不意味着内部争论结束，部分官员已经开始为今年进一步加息铺路。此前会议中，美联储 18 名官员对今年是否需要加息存在明显分歧，其中一半预计需要加息，另一半认为无需调整。瑞银首席美国经济学家乔纳森·平格尔（Jonathan Pingle）表示，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）可能成为决定政策方向的关键人物。（WSJ）
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瑞银：半导体进入分化阶段，AI 抱团行情仍在延续
据潮向研究，瑞银于 2026 年 7 月 20 日发布 SemiBytes 快报，判断半导体板块正从全面上涨进入剧烈分化阶段，AI 主线抱团行情仍在延续。 报告覆盖五大核心话题。Kimi K3 发布带动开源模型规模再升级，更长上下文窗口推升 HBM 与存储需求，英伟达为最大受益者。美光未来数年累计自由现金流有望超 4000 亿美元，回购禁令解除后理论回购比例可超 40%，尚未被市场充分定价。 模拟芯片板块内部分化加剧，AI 敞口较高的标的已获 42 倍市盈率溢价，汽车、工业敞口标的估值仍在历史均值附近。持仓拥挤度显示，Lam Research、博通、希捷、美光、AMD 仍处于极度长仓拥挤状态。
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Strategy比特币银行采用指数：Fidelity以71%居首，BNY和Goldman Sachs分列二三位
Strategy 新推出的比特币银行采用指数显示，Fidelity 以 71%居首，BNY 以 46%位列第二，Goldman Sachs 以 45%位列第三，JPMorgan、Morgan Stanley 和 Citigroup 均为 43%。该指数评估了 25 家主要全球机构在交易、托管、数字资产产品、融资和企业参与方面的比特币相关服务采用情况，整体采用率为 32%。其余机构得分在 13%至 38%之间，其中 Wells Fargo 为 38%，Banco Santander 和 Société Générale 均为 35%，Charles Schwab 和 TD Bank 均为 32%，BNP Paribas、HSBC、Crédit Agricole 和 UBS 均为 30%，Bank of America、Barclays 和 Standard Chartered 均为 28%，State Street 为 27%，Mizuho 和 Deutsche Bank 均为 22%，MUFG 为 18%，Lloyd’s 为 17%，SMBC 和 Royal Bank of Canada 均为 13%。（Bitcoin.com News）。
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贝莱德、高盛、摩根大通等54家机构加入英国代币化金融市场工作组
英国政府正在加速推动金融市场代币化进程，包括 贝莱德、高盛、摩根大通、HSBC 和 UBS 在内的 54 家金融机构加入英国财政部（HM Treasury）支持的批发数字市场工作组。该工作组由伦敦金融城公司（City of London Corporation）支持，将在未来一年内探索英国金融市场中的实际代币化应用场景，初期重点关注代币化回购协议（tokenised repo）。英国财政部批发数字市场负责人 Chris Woolard 在报告中表示，代币化金融市场是一场“网络竞争”，英国必须以最快速度推进，否则可能错失参与全球数字金融基础设施建设的机会。（CoinDesk）
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Swift 联合 17 家全球银行启动区块链账本试点，推动全天候跨境支付
据 CoinDesk 报道，Swift 宣布其基于区块链的共享账本平台已准备就绪，将与 17 家主要银行启动实时交易测试，参与机构包括汇丰银行（HSBC）、瑞银（UBS）、法国巴黎银行（BNP Paribas）、花旗（Citi）、纽约梅隆银行（BNY）及富国银行（Wells Fargo）等，覆盖六大洲。 该平台旨在通过代币化存款实现全天候跨境支付，允许银行在夜间及周末为客户转移资金，并在现有支付系统完成最终结算前提供流动性支持。Swift 明确表示，该账本系统定位为现有支付轨道的补充，而非替代。
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