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瑞银：村田工厂参观验证 20% 增产空间，利润率有望近翻倍
据潮向研究，瑞银 8月 18 日研报指出，村田制作所福井武生工厂约 20 年来首次对市场开放参观，该工厂是先进 MLCC（多层陶瓷电容器）的母工厂，主要供应 AI 服务器和高端智能手机。村田全球市场份额约 35%。瑞银确认三项关键信息：技术壁垒依然深厚，现有设备通过良率改善和工序优化仍有约 20%的增产潜力，物理产能扩张正逼近极限。村田维持买入评级，目标价 13200 日元。 瑞银认为，在新建产能受限、自研设备零部件交期拉长的背景下，存量设备挖潜比新增产线更具确定性。村田将通用产品向海外转移，日本国内工厂聚焦高容值、小尺寸等先进产品，产品结构升级将驱动经营利润率从 2026 财年的 15.4%攀升至 2029 财年的 37.6%。瑞银评估行业结构未来 6 个月趋于改善，10月 31 日前后存在业绩指引上调的可能。
August
IBIT看涨期权敞口增加24倍，瑞银持有价值1360万美元的407,890股IBIT
瑞银第二季度 IBIT 看涨期权敞口增加 24 倍。截至目前，该行持有 407,890 股 IBIT，价值 1360 万美元；第一季度末持有 364,371 股。（Bitcoin News）
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瑞银将贝莱德比特币ETF持仓增逾三倍至近9000万美元
瑞银将其贝莱德比特币 ETF 持仓增加逾三倍至近 9000 万美元，其 IBIT 看涨期权敞口在第二季度增长 24 倍。（Cointelegraph）
Bitcoin
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IBIT
InfinityBit
贝莱德
Serenity：AI供应链繁荣远未结束，存储、封装、电力等环节或迎长期需求爆发
“白毛股神”Serenity 在 X 平台发布 AI 产业链观察，指出 AI 基础设施需求正在推动存储、先进封装、算力融资、光通信、电源及电子元件等多个环节进入长期扩张周期，AI 供应链仍处于高速增长阶段。在存储领域，Serenity 援引瑞银预测称，传统 DRAM 厂商（如美光）的毛利率可能在 2027 年达到前所未有的 95%，甚至超过 HBM 产品的毛利水平。此外闪迪长期协议已覆盖 2028 年产能的约三分之二，最低合同收入规模达到 930 亿美元，而当前市值约 2390 亿美元，显示其未来收入目标可能持续多年，难以简单视为传统周期股。在云计算基础设施方面，CoreWeave 已签署协议将使用英伟达 A100 GPU 服务至 2029 年，这对 Nebius、Iren 等新型云计算公司构成利好，也削弱了部分投资者关于老旧 GPU 快速折旧的看空逻辑。AI 模型公司增长速度也持续超预期，前沿 AI 实验室仍保持极快增长速度，若增长停滞反而值得担忧，市场预计 Anthropic 的 2028 年收入可能达到 1900 亿至 2000 亿美元。不过，先进封装和半导体基础设施仍是核心瓶颈，台积电先进封装负责人表示，未来几年行业不仅可能面临存储短缺，也将面临 ABF 载板供应紧张。Serenity 总结称，AI 基础设施供应链正在持续扩张，从 GPU、存储、先进封装，到电力、光通信和电子元件，各环节均呈现长期需求增长趋势，AI 供应链仍处于高速发展阶段。
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CoreWeave
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GPU.Net
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瑞银披露增持贝莱德比特币 ETF 至约 9000 万美元
瑞银向美国证券交易委员会提交的 13F 文件显示，截至 2026年 6月 30 日，其所披露的贝莱德 iShares 比特币信托基金持仓约 250 万股，价值接近 9000 万美元，较 2025 年底约 54.9 万股显著增加。
Bitcoin
June
贝莱德
UBS持有IBIT约9000万美元，较2025年底增长230%
瑞士银行集团 UBS Group AG 在向美国证券交易委员会（SEC）提交的 13F 文件中披露，截至 6 月 30 日持有约 250 万股 BlackRock 旗下 iShares Bitcoin Trust（IBIT），持仓价值约 9000 万美元。 截至 2025 年末，UBS 持有约 54.9 万股 IBIT，价值约 2700 万美元；2026 年上半年，该持仓价值增长约 230%。UBS 期末管理投资资产达 7.3 万亿美元，IBIT 持仓占其 13F 资产不足 0.02%。 13F 文件披露的是公司投资决策权限下管理的部分美国证券，相关股份主要对应财富管理、投资顾问或资产管理账户中的客户资产，并不代表 UBS 使用公司自有资金投资 9000 万美元比特币。（Bitcoin.com News）
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瑞银：美光 HBM 比预期更紧，NAND 短期噪音不改长期买入逻辑
据潮向研究，瑞银 8月 10 日研报指出，美光三季度 NAND 合约价涨幅从预期 28%回落至 20%附近，但 DRAM 比预期更紧张。HBM4和 HBM4E 定价持续超预期，英伟达因供给受限下调 VR300的 HBM 规格，2027年 HBM 总消耗量反而从 587亿 Gb 增至 615亿 Gb，HBM 混合均价同比涨幅从 67%上调至 79%。美光 2027年 HBM 营收预计达 263.5 亿美元，ASP 从每 Gb 20.03 美元升至 28.48 美元。 瑞银维持买入评级，目标价 1625 美元，当前股价 877 美元隐含约 85%上行空间。DRAM 供给偏紧至少持续至 2028 年二季度，NAND 短期定价节奏放缓但企业级 SSD 需求对冲消费端疲软。长江存储正将部分增量产能转向 DRAM 而非 NAND，将延长 NAND 定价周期。瑞银认为美光盈利是结构性重置，2028 年累计自由现金流有望突破 4500 亿美元。
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链上代币化资产规模预计2028年底达4万亿美元，渣打银行预计Chainlink 2030年底达200美元
渣打银行（Standard Chartered）周一启动对区块链预言机项目 Chainlink 的覆盖，预计 LINK 在 2030 年底达到 200 美元，较当前约 8 美元上涨约 25 倍。该行分阶段目标为今年底 13 美元，随后为 41 美元、82 美元和 133 美元。 渣打银行预计链上代币化资产规模 2028 年底达 4 万亿美元，DeFi 部署资产规模 2030 年达 2.7 万亿美元，较当前增长 37 倍。该行预计 Chainlink 费用同期增长约 25 倍，并假设代币价格跟随费用增长。 Chainlink 保障的总价值超过 1100 亿美元，覆盖全球 DeFi 依赖预言机价值约 70%，在以太坊占比超过 80%；Aave V3 占其中 44%。Swift、DTCC、Euroclear、摩根大通、万事达、UBS、Fidelity 及 S&P Global 均被列为使用其服务的机构。 Chainlink 在跨链互操作性方面仍落后于 LayerZero。自 4 月发生 2.92 亿美元攻击事件后，超过 70 亿美元代币价值已迁移至 Chainlink CCIP，第二季度交易量达 49 亿美元，同比增 353%。风险包括机构代币化放缓、试点未转为生产流程及技术故障影响信心。（Decrypt）
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Decrypt
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LayerZero
摩根大通
Robinhood 推出 2 亿美元 RVII 基金，聚焦 Y Combinator 种子阶段初创公司
据 Tech Funding News 报道，Robinhood 宣布为旗下第二支风险投资基金 Robinhood Ventures Fund II（RVII）提交 IPO 申请，计划募集最高 2 亿美元，发行 760 万股，每股定价 25 美元，预计于 8 月 13 日在纽约证券交易所以代码"RVII"挂牌上市。RVII 将重点投资 Y Combinator 在孵或校友创立的种子阶段初创公司，目前已持有 80 家私人公司股权。 与第一期基金（RVI）不同，RVII 收取 2% 年管理费及 20% 收益激励费，综合年费率约 4.18%，Robinhood 自身将该基金定性为"投机性"产品，不提供股东赎回权。高盛担任主承销商，花旗、摩根大通、瑞银及富国银行联合承销，认购窗口将于 8 月 12 日关闭。
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摩根大通
瑞银：全球云服务商内存支出2027年预计增长127%
P Equity Research 在 X 平台上发文表示，瑞银预计 2026 年全球云服务商在 DDR 内存上的支出将达到 1906 亿美元，并在 2027 年增长至 4489 亿美元，同比增长约 135%。此外，瑞银还预计 2027 年整体内存支出将增长约 127%。
Memory
BIS Project Agorá完成100万美元代币化跨境支付测试
国际清算银行（BIS）表示，Project Agorá 已完成代币化批发跨境支付真实价值测试，28 家金融机构和央行在 17 个交易场景中结算约 80 万瑞士法郎，约合 100 万美元。 测试使用代币化央行准备金和商业银行存款，结算货币包括瑞士法郎、欧元、英镑、日元、韩元和美元，平均结算时间约 80 秒。参与方包括英格兰银行、法国银行、日本银行、韩国银行和瑞士国家银行，以及摩根大通、花旗、德意志银行、法国巴黎银行、瑞银、渣打银行和三菱日联金融集团等商业银行。 Project Agorá 是 BIS 于 2024 年启动的项目，旨在探索代币化商业银行存款和央行准备金如何改善批发跨境支付。BIS 表示，7 月测试是重要里程碑，测试将随 Project Agorá 推进而继续。
BNP Paribas
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摩根大通
瑞银：SK 海力士市净率 1.66 倍隐含 ROE 不到 20%，实际能赚 40%
据潮向研究，瑞银 7月 29 日研报指出，SK 海力士股价自 6月 22 日高点跌去 52%，当前市净率仅 1.66 倍，隐含长期 ROE 为18.9%。但瑞银预测 2027到 2031 年平均 ROE 达40.2%，两者相差 21 个百分点。DRAM 位元需求增速预计从 2026年 22%提升至 2027年 36%，HBM 产能将从 2026 年底 23 万片/月增至 2027 年底 27 万片/月，SK 海力士 2026 年维持 HBM 行业 48%出货份额。 瑞银认为市场估值下修缺乏依据，AI 智能体正驱动内存需求加速，长期协议已签约 10 份，LTAs 虽短期压制 ASP 但长期利好利润率。瑞银维持买入评级，目标价从 320 万韩元下调至 300 万韩元，预计 2026 年下半年启动约 12 万亿韩元股份回购，长期将把 50%自由现金流用于股东回报。
Aspecta
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BIS 主导 Project Agorá 完成百万美元跨境代币化支付实测
据 CoinDesk 报道，国际清算银行（BIS）主导的 Project Agorá 近日完成真实资金跨境支付测试，参与方包括摩根大通、花旗、瑞银、德意志银行、渣打银行等 28 家商业银行及五家中央银行，共处理约 100 万美元（约合 80 万瑞士法郎）的真实交易，涵盖美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎及韩元六种货币。 测试采用代币化央行储备与商业银行存款，将资金置于共享账本上进行结算，平均结算时间约 80 秒。与传统跨境支付需经多家代理行中转不同，该平台实现了单一所有权记录共享，并支持双边外汇同步结算，有效降低单边交收风险。BIS 表示，该平台可与现有支付系统并行运行，而非取而代之。
CoinDesk
Test
摩根大通
瑞银：不认为中国 AI 行业存在“泡沫”
瑞银证券中国互联网行业分析师熊玮表示，中国云厂商投入节奏更稳健，强调 ROI 和可持续性，不认为中国 AI 行业有“泡沫”。同时，随着模型能力继续进步，推理需求持续增加，中国 AI 行业的投入会逐渐增大。
Believe
Meanwhile
“美联储传声筒”：7月议息会议成为近年来最难猜的一次
“美联储传声筒”Nick Timiraos 当地时间 7 月 23 日发文称，美联储 7 月政策会议将成为近年来最难预测的一次会议。油价重新上涨、美国关税政策风险升温，以及部分官员转向支持加息，使维持利率不变的共识面临挑战。市场普遍预计，美联储将在 7 月 28 日至 29 日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上继续维持政策利率不变，当前利率区间仍为 3.50%至 3.75%。但会议结果并不意味着内部争论结束，部分官员已经开始为今年进一步加息铺路。此前会议中，美联储 18 名官员对今年是否需要加息存在明显分歧，其中一半预计需要加息，另一半认为无需调整。瑞银首席美国经济学家乔纳森·平格尔（Jonathan Pingle）表示，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）可能成为决定政策方向的关键人物。（WSJ）
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瑞银：半导体进入分化阶段，AI 抱团行情仍在延续
据潮向研究，瑞银于 2026 年 7 月 20 日发布 SemiBytes 快报，判断半导体板块正从全面上涨进入剧烈分化阶段，AI 主线抱团行情仍在延续。 报告覆盖五大核心话题。Kimi K3 发布带动开源模型规模再升级，更长上下文窗口推升 HBM 与存储需求，英伟达为最大受益者。美光未来数年累计自由现金流有望超 4000 亿美元，回购禁令解除后理论回购比例可超 40%，尚未被市场充分定价。 模拟芯片板块内部分化加剧，AI 敞口较高的标的已获 42 倍市盈率溢价，汽车、工业敞口标的估值仍在历史均值附近。持仓拥挤度显示，Lam Research、博通、希捷、美光、AMD 仍处于极度长仓拥挤状态。
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Strategy比特币银行采用指数：Fidelity以71%居首，BNY和Goldman Sachs分列二三位
Strategy 新推出的比特币银行采用指数显示，Fidelity 以 71%居首，BNY 以 46%位列第二，Goldman Sachs 以 45%位列第三，JPMorgan、Morgan Stanley 和 Citigroup 均为 43%。该指数评估了 25 家主要全球机构在交易、托管、数字资产产品、融资和企业参与方面的比特币相关服务采用情况，整体采用率为 32%。其余机构得分在 13%至 38%之间，其中 Wells Fargo 为 38%，Banco Santander 和 Société Générale 均为 35%，Charles Schwab 和 TD Bank 均为 32%，BNP Paribas、HSBC、Crédit Agricole 和 UBS 均为 30%，Bank of America、Barclays 和 Standard Chartered 均为 28%，State Street 为 27%，Mizuho 和 Deutsche Bank 均为 22%，MUFG 为 18%，Lloyd’s 为 17%，SMBC 和 Royal Bank of Canada 均为 13%。（Bitcoin.com News）。
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贝莱德、高盛、摩根大通等54家机构加入英国代币化金融市场工作组
英国政府正在加速推动金融市场代币化进程，包括 贝莱德、高盛、摩根大通、HSBC 和 UBS 在内的 54 家金融机构加入英国财政部（HM Treasury）支持的批发数字市场工作组。该工作组由伦敦金融城公司（City of London Corporation）支持，将在未来一年内探索英国金融市场中的实际代币化应用场景，初期重点关注代币化回购协议（tokenised repo）。英国财政部批发数字市场负责人 Chris Woolard 在报告中表示，代币化金融市场是一场“网络竞争”，英国必须以最快速度推进，否则可能错失参与全球数字金融基础设施建设的机会。（CoinDesk）
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Swift 联合 17 家全球银行启动区块链账本试点，推动全天候跨境支付
据 CoinDesk 报道，Swift 宣布其基于区块链的共享账本平台已准备就绪，将与 17 家主要银行启动实时交易测试，参与机构包括汇丰银行（HSBC）、瑞银（UBS）、法国巴黎银行（BNP Paribas）、花旗（Citi）、纽约梅隆银行（BNY）及富国银行（Wells Fargo）等，覆盖六大洲。 该平台旨在通过代币化存款实现全天候跨境支付，允许银行在夜间及周末为客户转移资金，并在现有支付系统完成最终结算前提供流动性支持。Swift 明确表示，该账本系统定位为现有支付轨道的补充，而非替代。
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BNP Paribas
CoinDesk
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SpaceX IPO静默期结束，华尔街机构密集上调评级
随着 SpaceX（SPCX）6 月 IPO 后的 25 天静默期结束，华尔街分析师开始发布正式研究报告，多家大型券商纷纷给予看好评级，显示机构投资者对公司长期增长潜力保持乐观。作为 IPO 承销商，高盛和摩根士丹利均给予 SpaceX 买入等同评级。其中，高盛分析师 Eric Sheridan 设定目标价 205 美元，摩根士丹利分析师 Adam Jonas 给出 300 美元目标价。此外，美国银行、花旗今天、德意志银行、摩根大通、UBS 等机构也启动覆盖，并给予买入或同等评级，其中 Raymond James Financial 给出最乐观预测，分析师 Brian Gesuale 首次覆盖 SpaceX 并给予“Strong Buy”评级，目标价高达 800 美元，认为 SpaceX 将成为“21 世纪最具代表性的工业基础设施公司之一”。分析 renewing，市场看好 SpaceX 主要基于其在火箭发射、Starlink 卫星互联网以及政府合同等领域的布局，同时公司通信业务能够提供持续性收入来源，并支持未来发射规模扩张。截至 2026 年 3 月 31 日，SpaceX 持有 18,712 枚比特币。华尔街认为，IPO 静默期结束后的集中覆盖，为机构投资者首次系统评估 SpaceX 估值提供了窗口，而几乎所有主要机构同步给出积极评级，在大型 IPO 中较为罕见。（CoinDesk）
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Brian
CoinDesk
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Starlink
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