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昨日比特币现货 ETF 净流入 3210 万美元
据 Trader T（@thepfund）数据，昨日比特币现货 ETF 净流入 3210 万美元。分产品来看，贝莱德（BlackRock）旗下 IBIT 净流入 8980 万美元，为当日最大买入方；富达（Fidelity）旗下 FBTC 净流出 4308 万美元；方舟（Ark）旗下 ARKB 净流出 1462 万美元；Bitwise、Invesco、Franklin、Valkyrie、VanEck、Morgan Stanley、WisdomTree及 Grayscale 旗下各产品当日净流量均为零。
Ark
Ark
Bitwise
Franklin
Grayscale
IBIT
摩根士丹利：中国人形机器人行业面临增长阻力
据 CNBC 报道，摩根士丹利表示，中国人形机器人行业面临多项可能放缓增长的阻力，分析师因此下调了对该领域的乐观预期。
大摩：AI 基建 ROIC 最高可达 46%，超大规模厂商维持超配评级
据潮向研究，摩根士丹利 7月 27 日发布研报，首次量化生成式 AI 投资的增量资本回报率（ROIC）。报告构建三套测算框架，超大规模云服务商 GPU 租赁业务 ROIC 约31%，自有基础设施模型 API 业务 ROIC 约46%，第三方算力 API 业务 ROIC 约25%。基准假设下，单个 1 吉瓦（GW）数据中心配置约 41 万块英伟达 GB300 GPU，利用率 75%，每小时租赁价格 8.5 美元。三大云巨头合计资本支出预计超 1.4 万亿美元。 大摩对微软、亚马逊、Meta、谷歌全部维持超配评级。报告指出，随着 AI 从训练阶段进入推理阶段，GPU 算力需求将持续增长。自建算力厂商凭借算力紧缺生态下的定价权，将获得可观利润。如果大摩的测算成立，这几千亿美元的 AI 资本开支将从“成本”认知切换为“增长资产”认知。
GPU.Net
Node AI
NVIDIA
Reach
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Return
摩根士丹利推出以太坊和 SOL ETP
摩根士丹利推出以太坊信托（代码：MSSE）和 SOL 信托（代码：MSOL）。此前摩根士丹利已推出比特币信托产品，目前该产品的管理资产规模超过 3.81 亿美元。
Bitcoin
Ethereum
Solana
费率降至同类最低，Morgan Stanley今日上线Ether和Solana ETF
彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 在 X 平台发文表示，Morgan Stanley Ether ETF 和 Solana ETF 今日上线，两者费率均为 0.14%，成为各自类别中费率最低的 ETF。其比特币 ETF 虽在冬季中期推出，但 4 个月内规模已达到 4 亿美元。
Bitcoin
Solana
摩根士丹利：AI应用有望推动企业利润率提升约100个基点
摩根士丹利首席美股策略师 Michael Wilson 表示，积极将 AI 能力融入业务的美国企业有望在本轮财报季展现更强盈利能力。其团队认为，AI 是核心投资逻辑且具备中性至较强定价能力的公司利润率改善最为明显，并预计随着 AI 应用持续推进，到 2027 年，相关企业净利润率有望累计提升约 100 个基点。（BloomBerg）
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Boost
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摩根士丹利：SpaceX 股价若跌至 100 美元意味其 AI 业务估值归零
摩根士丹利分析师表示，SpaceX 股价若跌至每股 100 美元，意味着市场对其 AI 业务估值已降至零。SpaceX 于 6 月中旬以 860 亿美元规模 IPO，本周最低跌至 110.85 美元，较发行价下跌 18%。分析师给予该股每股 300 美元目标价，其中超一半来自 AI 业务估值。此前 SpaceX 凭借星链卫星网络进军 AI 基础设施领域，为大模型训练提供低延迟数据传输服务。
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Price
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机构加密交易平台 LMAX 探索出售或上市，估值或达 50 亿美元
据 CoinDesk 报道，机构加密交易平台 LMAX Group 正与摩根士丹利和投资银行 KBW 评估战略选项，包括出售、特殊目的收购公司合并及在美国或欧洲进行首次公开募股。知情人士称，公司估值最高可能达到 50 亿美元，其中纳斯达克上市目前为优先方案。
CoinDesk
Reach
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获Ripple 1.5亿美元投资后，LMAX探索出售、SPAC合并或IPO
机构交易平台 LMAX 正与顾问 Morgan Stanley 及 Stifel 旗下投行 KBW 合作，评估战略替代方案。知情人士称，相关选项包括潜在出售、SPAC 合并或 IPO。 总部位于伦敦的 LMAX 近月推出 24/7 多资产交易所，并获得 Ripple 1.5 亿美元战略投资，该投资与机构稳定币采用相关。
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Ripple
注册生效获SEC通知，摩根士丹利以太坊信托注册流程推进
摩根士丹利以太坊信托已收到美国证券交易委员会 SEC 关于其注册生效的通知，标志着注册流程又向前推进一步。
Ethereum
昨日比特币现货 ETF 净流出 2.251 亿美元
据 Trader T（@thepfund）数据，昨日比特币现货 ETF 净流出 2.251 亿美元，较前一日（7月 22 日净流入 6898 万美元）大幅逆转。 其中贝莱德 $IBIT 单日流出 2.025 亿美元，占总流出量约九成，为主要拖累；富达 $FBTC、Bitwise $BITB、富兰克林 $EZBC 分别流出 560 万、700 万、560 万美元；WisdomTree $BTCW 流出 510 万美元；方舟 $ARKB 流出 430 万美元；仅摩根士丹利 $MSBT 录得 500 万美元净流入，景顺、Valkyrie、VanEck 及灰度系列均无资金变动。
Bitwise
IBIT
InfinityBit
Valkyrie
贝莱德
Morgan Stanley分析师转向看空存储，Citrini分析师称或为KOSPI回调因素之一
Citrini 分析师 Jukan 在 X 平台发表示称，市场流传的一份摩根士丹利研究报告显示，分析师 Shawn Kim 已转向看空存储芯片行业。报告认为，NAND 模组厂库存已升至约 13 周，需求明显降温，预计第四季度 NAND 价格涨幅将放缓至约 5%，现货价格已连续两个月下跌；同时，长鑫存储（CXMT）正快速扩大产能，供需逐步趋于平衡。报告还指出，若 NAND 行情转弱，DRAM 亦应同步看空，并预计 HBM 市场增速将受限于约 40%。Jukan 表示，其已向消息人士核实该报告属实，并称 Shawn Kim 近期一直持类似观点，这或是韩国 KOSPI 指数近几周持续回调的原因之一。
Factor
Meanwhile
Memory
35亿美元债务融资，Galaxy Digital拟支持数据中心项目
知情人士透露，Galaxy Digital Inc.计划首次发行约 35 亿美元高收益债券，为与 CoreWeave Inc.相关的数据中心项目提供资金。知情人士表示，Galaxy Digital 正以约 9%的收益率向投资者推介此次债券发行。Morgan Stanley 和 Goldman Sachs 担任本次发行承销商，预计将于周四完成定价。由于相关信息尚未公开，知情人士要求匿名。
Center
CoreWeave
Galaxy
Galaxy
大摩：软件板块过度悲观，8只高确信标的名单出炉
据潮向研究，摩根士丹利7月21日软件行业报告指出，软件板块过去两年跑输纳斯达克40%，跑输标普500达30%，市场对AI颠覆的担忧已过度定价，大摩维持软件行业“有吸引力”评级。
Conviction
Market
Picks
大摩：央行购金加速但 ETF 缺席，金银反弹需等买盘回归
据潮向研究，摩根士丹利 7月 20 日贵金属报告指出，央行购金正在加速，中国 6 月买入 14.9 吨黄金，为 2023年 10 月以来最大单月增持，连续第 20 个月买入，今年累计买入 40.1 吨已超去年全年。波兰、乌兹别克斯坦同步增持。但黄金 ETF 在6 月流出 74 吨，北美为主要出货区，年初至今北美 ETF 净卖出 60.5 吨。央行买盘与 ETF 抛售相互抵消，金价卡在 4000 美元附近。白银年内跌约 23%，远大于黄金的 8%，光伏用银走弱叠加 ETF 卖出形成双重压力。 摩根士丹利认为金银反弹的关键在于 ETF 买盘何时回归，而 ETF 回归取决于美联储能否避免加息。大摩经济学家团队预计通胀将继续回落、美联储今年按兵不动。若判断成立，ETF 买盘最早四季度回归，金价看到 4450 美元/盎司（约+11%），银价看到 65 美元/盎司（约+16%）。若地缘冲突推高油价导致美联储被迫加息，金银下行风险将重新打开。
摩根士丹利：半导体回调尚未结束，资金正流向消费与交运
据潮向研究，摩根士丹利 7 月 20 日发布美股策略周报。报告指出，行情扩散趋势仍在延续，半导体板块动量交易风险尚未释放完毕。白银股价格类比模型显示，半导体短期或还有约 15% 下跌空间，盈利修正广度已从历史极端值回落。过去两个月，消费耐用品与交运板块分别跑赢标普 500 约 12 个百分点，等权重指数持续跑赢市值加权指数。 配置方面，大摩在科技板块内部持续推荐超配云厂商（微软、谷歌、Meta、亚马逊）、低配半导体。四大巨头等权重市盈率已回落至 21 倍。消费耐用品和交运是资金最明确的流入方向，交运板块盈利修正广度达 2021 年以来最强水平。市场风格正逐步向高质量因子切换，高毛利、高销售稳定性因子的盈利修正广度持续走强。标普 500 年底目标 8000 点，7000 点是关键技术支撑位。
Market
Morgan Stanley Bitcoin Trust ETF从Coinbase Prime提取106.04枚比特币
据 Onchain Lens 监测，Morgan Stanley Bitcoin Trust ETF 从 Coinbase Prime 提取了 106.04 枚比特币，价值约 701 万美元。
Bitcoin
Coinbase
Onchain
OpenAI在IPO前任命两名上市金融公司CEO为独立董事
ChatGPT 开发公司 OpenAI 7 月 21 日表示，已任命巴西数字银行 Nubank 创始人兼 CEO David Velez、纽约梅隆银行（BNY）CEO Robin Vince 为基金会和公司独立董事。 两名新独立董事加入后，OpenAI 董事会成员将由 8 人增至 10 人。David Velez 于 2013 年创立 Nubank，曾在 Sequoia Capital、Goldman Sachs、Morgan Stanley 负责拉丁美洲投资。 Robin Vince 曾在 Goldman Sachs 任职 26 年，担任过首席风险官和首席运营官。OpenAI 目前由非营利基金会控制可追求盈利的公益公司，董事多数同时任职于基金会和公司董事会，内部董事仅 CEO Sam Altman 一人。
Robin
英伟达（NVDA）：多位 KOL 看涨 AI 算力需求增长
据 BlockFlow KOL 观点聚合平台监测，英伟达（NVDA）获多位 KOL 看涨，主要论据包括 AI 模型发布速度超过算力供应、摩根士丹利给出最佳风险回报评级、以及先进封装产能持续增长。
Bullish
Kollect
Kollectiv
NVIDIA
ProtoKOLs
摩根士丹利警告AI掀起内存危机将持续恶化，存储价格单季或涨超25%
Citrini 分析师 Jukan 在 X 平台发文援引摩根士丹利分析师 Joseph Moore 观点称，数据中心领域的内存短缺问题仍在持续恶化，市场供应压力暂无缓解迹象，内存供应紧张程度依然高于预期。目前，同规格内存产品价格较 2026 年第二季度预计水平相比，第三季度已上涨至少 25%，高于摩根士丹利及第三方机构此前预测。内存供应紧张问题可能在 2027 年和 2028 年继续加剧，当前市场可用内存资源无法满足人工智能产业快速增长的需求，短期内这一局面难以改变。AI 正在消耗大量 DRAM 产能，导致其他行业可获得的内存资源减少，PC 和智能手机等消费电子产品生产已受到影响。AI 需求不仅受到内存短缺影响，内存本身正逐渐成为限制 AI 发展的关键瓶颈之一，与数据中心空间和电力供应同等重要。此外，部分云计算客户正在支付高于预期的价格，以获得提前六周交付的内存产品。市场认为，随着 AI 服务器建设持续扩张，高带宽内存（HBM）及 DRAM 供应链压力可能进一步延续。
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