同時關聯該項目與事件的快訊
據 Token Terminal 數據，Uniswap 在 Robinhood Chain 上的部署已成爲其最大的收入來源。 數據顯示，Uniswap 9 月收入約爲 1470 萬美元，其中 Robinhood Chain 貢獻約 53%，對應收入約 779 萬美元。
Open Standard 宣佈美元穩定幣 OUSD 正式上線。企業及開發者現可使用 OUSD 構建銀行、跨境支付、結算及機構交易等互聯網原生金融服務和產品；OUSD 提供 4 種集成路徑，相關 API 及工具覆蓋結算、支付編排、交易、外匯兌換、錢包及銀行卡服務，均支持按 1:1 美元匯率免費鑄造和銷燬。企業目前可通過 Mastercard、Stripe 及 Visa Stablecoin Platform 接入，Coinbase 集成將於 10 月 1 日開放。OUSD 將原生支持 Base、Ethereum、Solana 及 Tempo，並首先上線 Coinbase、Kraken 和 Uniswap 等中心化及去中心化交易平臺。OUSD 由 Stripe 旗下 Bridge 發行，儲備資產存放於貝萊德、Lead Bank 及紐約梅隆銀行，儲備證明將按月公佈。
據 Blockchain Association（@BlockchainAssn）發文，區塊鏈協會正式啓動 Vaults 工作流（Vaults Workstream），聯合 a16z Crypto、Aave、Uniswap、Grayscale、dYdX Foundation、Ethena、Morpho、Multicoin 等數十家頭部成員機構，共同參與華盛頓鏈上金融政策討論。 Vaults 作爲鏈上金融基礎設施的新興組成部分，可爲用戶提供多元資產敞口，支持可組合、個性化的投資策略，在人工控制、治理及風險管理等方面具有高度靈活性。該工作流成員將直接與 SEC 對接，協助立法者理解 Vaults 運作機制及現有監管框架的適用性，目標是推動監管規則與技術發展相匹配，確保美國在鏈上金融創新領域保持領先地位。
Uniswap 創始人 Hayden 在 X 平臺發文表示，美國證券交易委員會當日發佈的加密資產常見問題解答明確，代幣回購不會使商品類代幣構成證券；商品類代幣的流動性質押代幣不屬於證券。
據 Spartan Capital 監測，Robinhood Chain 於 2026 年 7 月 1 日上線主網。截至 8 月底，鏈上 TVL 增至 7.11 億美元，8 月鏈上 Gas 收入達 660 萬美元。8 月大部分交易量來自 Uniswap，8 月 31 日單日鏈上費用一度達 210 萬美元。Robinhood 負責運行排序器並獲得約 90%的鏈上費用；扣除以太坊結算成本及支付給 Arbitrum DAO 的 10%許可分成後，8 月淨收入約 600 萬美元。Robinhood Earn 用戶通過存入 USDG 並經由 Morpho 借貸，存款規模從 7 月 1 日的 950 萬美元增至 8 月 31 日的 4.56 億美元，佔當月底 TVL 的 68%。用戶預估年化收益率約爲 7%，貸款端 8 月底收益率約爲 3.7%，差額由 Morpho 及其借貸合作方的獎勵資金補貼。截至 8 月底，鏈上已有超過 34 萬個代幣發行；以 Robinhood Stock Tokens 作爲交易對的 Meme 代幣 8 月交易量達 5.18 億美元。目前鏈上交易活動主要由加密原生用戶推動，Robinhood 的 2700 萬已入金賬戶尚未大規模遷移至鏈上。Robinhood 錢包 Gas 補貼將持續至 9 月 29 日，Earn 收益率計劃逐步下調。
Aerodrome 的 Slipstream V3 已上線，在集中流動性 AMM 中引入協議級內部 MEV 拍賣，將三明治機器人和套利者獲取的價值分配給活躍流動性提供者與 sAERO 持幣者，協議預計相關收入可達數千萬美元。該版本還引入動態費率，市場波動加劇時自動上調費用，並沿用 Uniswap V3 集中流動性設計，資本效率最高可達傳統 AMM 的 4000 倍。Aero 計劃將 Base 上的 Aerodrome 與 Optimism 上的 Velodrome 整合爲單一 AERO 代幣，並於 2026 年第二季度上線以太坊主網；Aero Lite 已在 Circle 的 Arc 上線 Slipstream 池，Dromos Labs 正爲機構客戶開發池級費用返還與 KYC 選項。
美國證券交易委員會（SEC）9 月 17 日發佈立場，對符合條件的代幣化美國股票給予五年豁免，允許其在美國鏈上交易。代幣須具備與標的股票相同的股息、投票權及股份類別權利。合成敞口產品不在豁免範圍內。AMC Entertainment CEO Adam Aron 將 Robinhood 的代幣化 AMC 股票稱爲“準虛假市場”並威脅採取法律行動，Robinhood CEO Vlad Tenev 表示，上市公司無權批准基於其股票開發的每一種產品。8 月 31 日至 9 月 9 日的七個交易日內，Robinhood AMC 代幣在 Uniswap 池的收盤價與 AMC 紐約證券交易所收盤價的中位偏差爲 0.87%，最大偏差爲 2.71%。該 Uniswap 池承載約 95%的相關交易。（CoinDesk）
DeFi 協議 Camelot 與 Cypher 宣佈整合爲新品牌 Frontier，專注於基於 Uniswap v4 Hooks 機制構建可編程市場基礎設施。兩者此前在 Arbitrum 和以太坊累計處理超 1000 億美元現貨交易量，並支持超 45 個項目啓動；Frontier 代幣 FRONT 總量的 15%將分配給雙方持有者，GRAIL、xGRAIL、CYPH、xCYPH 持有者可在 30 天內遷移。Frontier 已上線 Robinhood Chain，後續將擴展至以太坊主網和 Arbitrum，Camelot 與 Cypher 將逐步停止獨立運營。
Bitget PoolX 上線 BGBTC 鎖倉活動，用戶可鎖倉 BGBTC 參與瓜分 2,400 枚 UNI 空投，個人鎖倉上限爲 30 枚 BGBTC。鎖倉通道開放時間爲 9 月 23 日 18:00 至 9 月 28 日 18:00（UTC+8）。更多詳情可參閱 Bitget 官方平臺。
據鏈上偵探 Specter 監測，該活動的攻擊者通過 YouTube 視頻提供所謂套利機器人教程及代碼，並引導受害者使用仿冒 Remix 的開發界面編譯和部署合約。攻擊者註冊包含“Uniswap”的 ENS 名稱，將相關地址僞裝爲合法 DeFi 活動的入賬來源，使受害者誤以爲部署的套利機器人正通過 Uniswap 獲利。受害者向合約注入自有資產後，資金被攻擊者轉走。攻擊者目前似乎仍在活躍，並在兩個地址中持有相當部分被盜資金。
據 Dune 數據，Arc 主網上線首個交易日單日交易筆數達 776 萬筆，產生約 28 萬美元費用。同時，Uniswap 在 Arc 上單日交易量超過 4.1 億美元。此外，Arc 採用 USDC 作爲原生 Gas 代幣，USDC 單日轉賬量接近 10 億美元，鏈上 USDC 總量達 6.5 億美元；當日新增地址超過 70 萬個，總地址數突破 84 萬個。
Uniswap 宣佈，Uniswap v2、v3、v4 及 UniswapX 已集成 Circle 面向穩定幣金融打造的 Layer 1 網絡 Arc，並將在 Arc 主網上線首日起作爲其首選 DEX。用戶可通過 Uniswap 網頁應用、錢包及 API 在 Arc 上兌換代幣、提供流動性和構建應用。Circle 發行、由其託管比特幣支持的 cirBTC 已上線 Uniswap，機構可通過 Circle Mint 鑄造和贖回，其他用戶可交易 cirBTC 或爲其提供流動性。Pools 成爲 Arc 官方代幣發行平臺，經 Pools 發行的代幣將進入與 USDC 配對的 Uniswap v4 流動性池，流動性永久鎖定且不收取發行平臺費用；項目方可選擇即時發行或進行 1 小時 Crowd Launch。開發者還可通過 Uniswap API 將 Arc 交易功能集成至應用或智能體。
Gate 宣佈將於 9 月 16 日全面接入 Circle 公鏈 Arc，覆蓋打金狗（Trenches）、Gate Wallet 及鏈上行情等核心 Web3 場景，爲用戶提供從資產發現、行情追蹤、錢包管理到鏈上交易的一站式體驗，進一步拓展 Gate 多鏈 Web3 生態佈局。用戶可登錄 Gate App 或 Gate Web3 相關頁面體驗 Arc 鏈上功能。目前，Gate Web3 已完成 Arc 網絡核心交易能力接入，將支持 Arc 鏈上資產行情查看、兌換及專業交易，並接入 Uniswap V2、V3、V4 等主流 Web3 協議，引入更多流動性。同時，Gate Wallet 支持 Arc 鏈上資產管理及 DApp 交互；Gate "打金狗 "同步接入 Arc，並獨家支持 0 Gas 交易，幫助用戶快速發現熱門及新發行代幣並參與鏈上交易，進一步縮短從資產發現到交易的路徑。此次全面接入 Arc，是 Gate 不斷強化多鏈 Web3 基礎設施的重要一步。隨着新興公鏈生態日益發展，Gate 將持續拓展公鏈生態連接，完善資產發現、交易及跨鏈等服務，爲全球用戶提供更加豐富、流暢的鏈上體驗。
DeFi 分析師 Jordi in Cryptoland 於 X 發文表示，歷史數據顯示，Uniswap 開啓費用開關（Fee Switch）並未削弱 Uniswap 的競爭力，他們的市場份額不僅穩住了，甚至還有所提高。費用開關開啓前，Uniswap 交易量佔 DEX 總交易量的 21%；開關剛開啓後，份額基本持平；如今隨着 Robinhood 渠道的上線接入，份額已上升至 31%。如今，Uniswap 的價值捕獲能力也更強了，協議月收入從原本的零起步，目前已穩定運行在約 720 萬美元左右。與數十億美元的整體估值相比，這個數字算不上驚人（市盈率 P/E 仍在 40 倍以上），但在市場份額增加 10 個百分點的同時，月收入從零躍升至 720 萬美元，這絕對是一個巨大的里程碑。
Monad 聯合創始人 Keone Hon 於 X 發文表示，0x 今晨發佈了一篇既有趣又關鍵的文章，探討了一種最初出現在 PropAMM（自營 AMM）、如今又蔓延至 Uniswap v4 Hooks 中的新興現象。簡而言之，惡意的做市商會在“極窄報價”和“極寬報價”之間來回切換。他們會利用極窄的報價吸引聚合器選中該交易場所；然而，一旦用戶的交易實際路由過去，報價立刻變成極寬的差價。滑點設置（即限價保護）能保護一部分用戶——讓交易直接失敗，但很多用戶設置的滑點容忍度過高，這部分用戶就會遭受極其殘酷的“盤剝”——文章指出，某些 Hook 會在 0% 和 18% 的費率之間惡意來回切換。幾個月前，Solana 也曾發佈過一篇非常精彩的文章，剖析了 Solana 聚合器上發生的類似現象，不過其費率上限大約在 1% 左右，而不是 18%。幾天後他們便悄悄撤下了該文章。開放系統的願景在於消除中間商與隱性收費。而“欺詐聚合器”（Aggregator Spoofing）恰恰構成了一筆巨大的隱性稅負，且這一問題只有通過完全鏈上的訂單路由（fully-on-chain order routing）才能真正解決。反過來，鏈上路由需要充沛的計算能力與靈活的賬戶訪問機制，既需要一個極高性能且高效率的 EVM，還需要一個設計精良的鏈上路由協議。今晨稍早時候，0x 發文表示，近期惡意 Uniswap v4 Hooks 數量明顯增加，部分 Hooks 會在詢價階段提供具有吸引力的價格，但在實際結算時改變執行價格，從而通過聚合器、錢包及交易應用從用戶手中竊取資金。
Uniswap 創始人 Hayden Adams 針對“Uniswap v4Hook 安全問題”回應表示，所謂“路由到不良 Hooks”的問題屬於技術處理不當，團隊可尋求協助解決。他稱 Uniswap v4 Hooks 已釋放大量創新，並推薦開發者使用 Uniswap API。該 API 支持市場最優價格、規避惡意 Hooks、無額外費用路由至全部 Uniswap 流動性、跨鏈兌換，並已通過聚合器 Hooks 集成外部流動性，成爲完整聚合器。
鏈上安全平臺 Blockaid 發現，跨鏈協議 Symbiosis 的比特幣橋存在漏洞，攻擊者向新建外部擁有賬戶鑄造約 2^62 枚 syBTC，按 8 位小數計算面值約 461 億美元，並在 Ethereum 的 Uniswap V4 賣出約 4.39 枚 WBTC，已實現套現約 33.6 萬美元。Symbiosis 表示，攻擊發生於 9 月 11 日 4 時 28 分左右，團隊已暫停 BTC 路由，其他路由仍可運行且未受影響。團隊已追回約 15 枚比特幣，並將其存入由團隊控制的多籤錢包，同時向攻擊者提供資金 20%的白帽賞金，截止時間爲 9 月 13 日。近幾周內，Liquid Network、Nomic 與 Symbiosis 均出現通過鑄造無真實資產支持代幣擴大供應的安全事件。截至 9 月 13 日，Symbiosis 尚未公開 BridgeV2 技術覆盤、最終損失金額或攻擊者是否接受賞金的確認。（Bitcoin.com News）
據 The Block 報道，Uniswap Labs 推出 StablePair Hook，這是面向 Uniswap v4 的穩定幣交易對工具，適用於 USDC/USDT、USDC/USDG 等交易對。該工具通過動態費用機制，在池內價格偏離參考價時調整交易費用，幫助流動性提供者保留更多由穩定幣套利和價格迴歸產生的價值。首批 StablePair Hook 池將在以太坊上線，並可通過 Uniswap 治理進行升級。
Uniswap 創始人 Hayden 在 X 平臺發文表示，Uniswap 界面目前已能夠即時路由大多數 Hooks。Uniswap 已推出免費 API，爲希望接入其路由服務的開發者提供支持，並建立公開的 Hooklist 倉庫，提供 Hooks 分類及安全信息。Uniswap 應用的流動性池創建流程新增 Hook 下拉菜單，池創建者可從數百個已部署的社區 Hooks 中進行選擇，Explore 頁面也已加入 Hook 元數據。對於需要人工審覈或安全審計的高級定製功能，Uniswap Foundation 已爲部分審計提供贊助。
Uniswap 創始人 Hayden 在 X 平臺發文表示，相關性交易對正在形成。交易量排名前五的代幣化 SPY 交易對是連接其他常見基礎交易對的“橋樑”交易對，之後主要連接相關性較高的代幣化股票。這類市場具有全球化、可編程、低成本以及全天候運行的特點。Uniswap 創始人 Hayden 在 X 平臺發文表示：。我已在 DeFi 前沿工作 9 年。這是一個令人着迷的領域，擁有無限深度，並具備改變資本市場的能力。我一直相信 AMM 具有巨大潛力，但過去十年裏，一個問題始終存在：這種全新的市場結構能否真正成爲所有金融市場的核心引擎？經過多年的演進和發展，AMM 走向全球主導地位的路徑正變得越來越清晰。要解釋這一點，需要從 1976 年開始。代幣化改變做市者。指數基金本月迎來成立 50 週年。Jack Bogle 於 1976 年推出指數基金時，希望籌集 1.5 億美元，最終僅籌集到 1130 萬美元。競爭對手稱其爲“Bogle 的愚行”，並張貼海報，稱指數基金不符合美國價值觀。他們認爲，一隻不做任何決策的基金不可能擊敗那些付費做決策的專業人士。如今，美國基金資產的大多數都配置於被動投資工具。我最近一直在思考這一點，因爲代幣化的“愚行時刻”正在結束。美國證券交易委員會已批准納斯達克和紐約證券交易所交易代幣化股票。負責美國幾乎所有證券結算工作的 DTCC 也在 7 月進行了代幣化交易實盤試驗。幾乎所有相關活動都以同一種方式被描述：將代幣化視爲基礎設施升級。相同的市場，更快、更便宜，並且始終開放。這些說法都正確，但我認爲，基礎設施升級的框架掩蓋了更大的變化。代幣化使市場具備可編程性，改變了市場的存在形式、做市者以及市場交易的對象。2018 年，我創建了 Uniswap，這是一個自動化做市協議。任何人都可以將兩種資產存入共享資金池，並從每筆交易中賺取手續費，同時價格會隨着用戶買賣沿曲線調整。Uniswap 自上線以來一直自主運行，累計交易量已超過 4.6 萬億美元，並推動去中心化交易所的現貨交易量佔比從不足 1%提升至超過 20%。隨着 Uniswap 等 AMM 不斷發展，其流動性已經形成了一種多數金融市場尚未注意到的模式：相關性交易對。最容易取得成果的領域。要在所有領域取得成功，必須先在某個領域取得成功。AMM 在長尾市場找到了產品與市場的契合點，因爲大多數資產此前根本無法獲得專業做市商的關注。在 Uniswap 上，任何人都可以通過一筆交易創建市場，發行方和早期支持者則可以成爲首批流動性提供者。隨後出現了穩定幣交易對。以 USDC/USDT 爲例，良好的被動策略可以接近最優水平，較低的資本成本足以覆蓋其中的差距。這也是專業交易公司如今不再參與這些穩定幣兌換交易做市的原因，因爲被動 AMM 的成本更低。高利潤與缺乏競爭。傳統金融市場完全由做市公司主導。這些公司將資本、交易策略、執行技術、結算和分銷整合爲一個垂直一體化業務。這樣的架構形成有其合理原因：資產存在於相互獨立的系統中，結算速度較慢，並且每項職能都需要有人完成，因此由一家機構承擔全部職能。當規模足夠大時，所有固定成本都能得到覆蓋。Citadel Securities 處理美國股票交易量的約 25%，並在去年以約 210 億美元的交易資本創造了創紀錄的 122 億美元淨交易收入。大多數人將這些數字視爲該體系有效運行的證明，而我將其視爲市場固化的表現。打破業務捆綁。區塊鏈在各個層面引入競爭，將原本捆綁在一起的業務拆分開來。交易執行通過代碼完成，託管和結算成爲任何人都可以接入的共享服務。過去需要專有基礎設施才能完成的工作，如今已經變成開源軟件。在 AMM 中，資本是稀缺投入，優勢屬於能夠以最低成本持有庫存的一方。交易公司需要獲得較高回報來覆蓋其運營開銷，因此願意接受較低迴報的流動性提供者就能形成競爭優勢。大多數做市商會對沖掉全部價格敞口，而對沖需要成本，因此，已經持有相關資產的投資者可以免費承擔這部分敞口。資產發行方的資本成本則爲負，因爲發行方通常需要向專業做市商支付費用，以便爲其新資產提供流動性。簡而言之，DeFi 和 AMM 降低了做市門檻，爲更多參與者開放了市場。它們的優勢可能來自多種來源，例如更低的資本成本、願意承擔專業機構通常會對沖掉的庫存敞口，甚至直接來自資產發行方自身。但這一切都取決於一個問題：自動化策略能否取得足夠好的表現，從而支撐這一體系？流動性追隨相關性。不久前，我與金融領域最大的機構之一進行了通話。對方詢問 DeFi 中最常見的基礎交易對是什麼。我解釋稱，基於以太坊的資產通常與 ETH 交易，Solana 生態資產通常與 SOL 交易，穩定幣則相互組成交易對，只有少數高流動性交易對在這些集羣之間發揮橋樑作用。這一模式並非由任何人設計，而是自然形成的，部分原因在於，當流動性提供者持有的資產同向變動時，其表現通常更好。相關性意味着流動性提供者面臨的庫存風險更低，從而能夠加深流動性。隨着資產代幣化，全球最大的市場也將以相同方式重組。傳統市場目前無法做到這一點。由於必要性，傳統市場的結算絕大多數以美元進行。資產存在於相互隔離的系統中，SWIFT 和 Fedwire 等法幣通道則是維繫整個體系的黏合劑。但區塊鏈是一種表達能力更強的黏合劑。資產完成代幣化後，可以共享同一結算層，因此任意資產都可以直接與其他資產交易。英偉達/USD 可以轉變爲英偉達/SPY，再通過 SPY/USD 作爲連接美元的橋樑。石油公司可以與原油 ETF 或代幣化原油進行交易。私人信貸可以與代幣化國債基金進行交易。代幣化還能夠實現跨越不同資產類型的市場，而這對於傳統金融基礎設施而言極其困難，甚至無法實現。Delta 中性是一種低效方式。傳統做市公司通常會嘗試實現“Delta 中性”。這是交易員對以美元計價並儘量降低非美元風險的一種說法。在爲波動性資產做市時，它們通常會通過期權支付成本，以降低非美元風險，也就是進行對沖。這是傳統做市成本較高的環節之一。將資產組成由少數高波動性“橋樑”交易對連接的低波動性“相關性交易對”，能夠帶來多項效率提升。其中最重要的一點是，如果做市者確實希望持有相關底層資產，那麼做市成本會更低、效率也會更高。交易對之間的相關性越高，被動 AMM 策略與最複雜主動策略之間的差距就越小，也就越容易憑藉更低的庫存成本對主動策略形成競爭。具體而言，如果某人做多英偉達，那麼其很可能也做多 SPY。相比英偉達/USD，英偉達/SPY 的被動 AMM 策略與主動策略之間的效率差距要小得多。連接式流動性。如果股票與 SPY 進行交易，那麼所有以美元開始或結束的交易都會通過同一交易對路由，即 SPY/USD。這些橋樑交易對仍然需要較高的專業能力，但其數量要少得多，並且承載的交易流量足夠大，值得專業機構投入資源。DeFi 已經證明了這一點。ETH/USDC 是鏈上流動性最深的市場之一，因爲每個集羣都會通過該交易對進行路由。被動流動性提供者爲相關性交易對提供流動性，而主動流動性提供者則圍繞橋樑交易對展開競爭。投資者仍然可以使用美元買賣所有資產，因爲交易會自動通過多個資金池進行路由。流動性將集中在風險最低的地方，而不是受傳統基礎設施限制而被迫停留的地方。這會推動最深