同時關聯該項目與事件的快訊
CME 集團董事長兼 CEO Terry Duffy 今晨在 CFTC 創新諮詢委員會會議上表示，trade.xyz 與 Hyperliquid 正在對美國市場產生實質影響。trade.xyz 是 Hyperliquid 鏈上的主要市場構建者，專注於股票、商品及 Pre-IPO 等永續合約，其交易量已佔 Hyperliquid 顯著份額。Terry Duffy 此前多次公開關注此類離岸平臺的槓桿與監管問題。此外，Terry Duffy 還就預測市場監管問題與 CFTC 主席 Michael Selig 及 Kalshi 首席運營官 Luana Lopes Lara 進行交鋒。Terry Duffy 表示，部分預測市場合約存在被操縱風險，尤其是部分通過自我認證方式上市的合約。他指出，與特朗普國情諮文講話內容以及委內瑞拉總統 Nicolás Maduro 下臺時間相關的部分合約可能存在操縱問題，並稱這對整個行業都不利。
投資機構 ARK Invest 數字資產研究主管 Lorenzo Valente 發文表示，Hyperliquid 正與 CFTC、SEC 溝通推動受美國監管的公司在其公鏈上提供永續期貨。其建議 Hyperliquid 收購 Gemini，將其打造爲美國受監管的 HIP-3/4 部署方。其認爲，Gemini 當前市值約 4.5 億美元，較 2025 年 IPO 時的 33 億美元估值下跌逾 85%。Hyperliquid 可以以約 4.5 億美元的價格獲得 Gemini 整套美國監管基礎設施，包括 NYDFS Trust Charter、DCM、DCO、FCM、MTLs 及 Broker-dealer。其進一步提出，Hyperliquid 可使用社區儲備中的約 790 萬枚 HYPE，按 70 美元計算價值約 5.5 億美元，以較 Gemini 當前市值約 20% 的溢價完成收購；交易完成後，可由 Gemini 負責美國市場的 KYC、託管、法幣通道、經紀、清算及合規，Hyperliquid L1 則提供底層市場基礎設施、流動性及鏈上結算。其將 Polymarket 收購 QCEX 並藉此重返美國市場作爲類似案例，並稱這筆潛在交易的核心並非收購一家交易所，而是獲得 HIP-3/4 進入美國市場的監管橋樑。
CZ 就特朗普政府可能推動 Hyperliquid 以“完全合規且合法的方式”進入美國市場一事表示，這一進展的意義並不僅限於 Hyperliquid。CZ 表示，未來可能會有大量永續合約 DEX 及其他去中心化服務向美國用戶開放，“這對整個行業的所有參與者來說都是巨大利好。
美國總統特朗普表示，今年 5月 CFTC 主席 Selig 已批准在 CFTC 註冊交易所推出史上首個真正意義上的比特幣永續期貨合約，並透露相關負責人正致力於以完全合規、合法的方式將去中心化衍生品交易平臺 Hyperliquid 引入美國市場。特朗普同時批評拜登政府執政期間對加密貨幣及新興金融科技創新精神的打壓，強調當前局面已徹底改變。
Galaxy 研究主管在 X 平臺發文表示，非常關注 Hyperliquid 如何以完全合規合法的方式進入美國。
知名加密 KOL Ansem 發文指出，機構資金正轉向看多市場，例如億萬富翁 Stanley Druckenmiller 買入 HYPE、Robinhood 推出自有 L2、對沖基金巨頭 Paul Tudor Jones 增持比特幣。同時，加密監管環境顯著改善，但加密原生投資者仍普遍極度悲觀。Ansem 認爲，機構看多、監管改善與市場內部極度悲觀並存，構成了市場底部形成的典型條件。
Hyperliquid 政策中心宣佈已與 Douro Labs 近日向美國證券交易委員會（SEC）提交聯合意見函，支持 SEC 提出的撤銷 Regulation NMS 第 611 條規則（即“Trade-Through Rule，穿透交易規則”）的提案，並呼籲監管機構爲鏈上市場制定更清晰的最佳執行（Best Execution）監管框架。Hyperliquid 政策中心認爲，現行穿透交易規則建立在傳統證券市場結構基礎上，與區塊鏈原生交易模式存在明顯不適配。HPC 與 Douro Labs 在聯合意見中提出三項建議：第一，支持 SEC 撤銷 Trade-Through Rule。兩家公司認爲，該規則依賴傳統報價體系，而該體系無法準確反映鏈上交易環境，繼續適用可能阻礙鏈上金融市場發展。第二，SEC 應爲鏈上交易制定明確的最佳執行指導。鏈上市場存在無報價交易、全天候運行、區塊鏈網絡費用以及 MEV（最大可提取價值）等傳統市場不存在的新因素，經紀商需要更明確的監管標準，以確保能夠代表客戶執行交易。第三，監管框架應採用原則導向，並認可獨立價格參考機制。HPC 和 Douro Labs 建議，在傳統 NBBO 無法覆蓋鏈上市場時，SEC 應認可基於透明、抗操縱機制形成的獨立價格參考數據。例如，Douro Labs 參與建設的 Pyth Network，通過彙集交易所和市場參與者即時提供的數據，爲鏈上市場提供價格預言機服務。
Hyperliquid 正尋求爲其永續合約業務進入美國市場尋找合規路徑，目前該平臺尚未向美國用戶開放。此前，由 Hyper Foundation 資助的 Hyperliquid Policy Center 已在華盛頓開展政策研究及倡議工作，推動美國建立針對鏈上永續合約和去中心化市場基礎設施的受監管准入框架。若相關監管路徑得到明確，將爲 Hyperliquid 向美國用戶提供永續合約等產品創造條件。（The Information）
Hyperliquid Policy Center 發文，HPC 於 8 月 7 日出席 CFTC 農業諮詢委員會會議，並提交正式聲明。聲明圍繞三點展開：一是農業終端用戶需要多元化市場選擇，歷史上對農業期權的禁令已證明過度限制的代價；二是 CFTC 對永續合約採取分階段推進的方式是正確路徑，終端用戶需求應驅動新型衍生品的採用；三是公共區塊鏈有助於現代化清算與結算基礎設施，同時提升抵押品流動性，並保留《商品交易法》的市場完整性保護機制。HPC 表示將持續與農業社區合作，推動永續合約在美國市場的規範落地。
Hyperliquid 政策中心（HPC）宣佈已就美國商品期貨交易委員會（CFTC）農業諮詢委員會會議提交政策聲明，支持美國用戶參與鏈上衍生品市場，並呼籲監管機構採取漸進式路徑推動永續期貨（Perpetual Futures）等創新產品發展。HPC 表示，美國衍生品市場起源於農業。19 世紀，美國中西部糧食交易所通過期貨合約幫助農民和貿易商發現價格、管理未來交付風險。自 1922 年起，美國期貨市場監管曾長期隸屬於農業部，直到 1974 年國會成立 CFTC，並將對該機構的監督職責交由參衆兩院農業委員會負責。現代衍生品監管仍應圍繞市場實際使用者展開。農業生產者和加工商一直是 CFTC 的重要服務對象，而市場參與者對於產品選擇、風險管理工具以及市場創新的需求，也應成爲監管政策演進的重要參考。HPC 指出，如今永續期貨正成爲數字資產時代的重要創新衍生品，委員會圍繞產品選擇、風險管理缺口和市場現代化展開的討論，與當前監管機構探索鏈上衍生品監管框架具有高度相關性。在提交的聲明中，HPC 提出三項主要觀點：1、市場選擇對於風險管理至關重要，農業及其他衍生品市場用戶需要更多工具選擇，過去限制創新產品的經驗表明，未經充分評估便關閉市場選擇可能帶來成本。2、CFTC 分階段推進永續期貨監管是合理方向。 HPC 表示，新型衍生品的發展應由終端用戶需求推動，而非單純依靠監管預設。3、公共區塊鏈可提升金融基礎設施效率。 HPC 認爲，區塊鏈技術能夠推動清算和結算體系現代化，提高抵押品流動性，同時繼續符合《商品交易法》（Commodity Exchange Act）關於市場完整性和風險保護的要求。
Hyperliquid 聯創 iliensinc 回應今早 Trade.xyz 上 SK 海力士報價異常事件，其表示，Hyperliquid 是無需許可的區塊鏈，不同團隊可基於其基礎設施部署和運營市場，其中 xyz:SKHYNIX 永續合約由 XYZ 團隊部署及運營，目前 XYZ 團隊正在調查相關情況，並將在得出結論後公佈更新。其同時解釋稱，HIP-3 市場部署方負責提供標記價格、預言機及外部永續合約價格等數據。以類似 BTC 永續合約的定價機制爲例，協議提供鏈上最新成交價、最佳買價和最佳賣價的中位數作爲三個價格組成部分之一，另外兩個價格由部署方提供，三者共同影響最終標記價格。
美國最大衍生品交易所運營商 CME Group 已於上月起訴美國商品期貨交易委員會（CFTC）及其主席 Mike Selig，反對其允許預測市場平臺 Kalshi 和加密貨幣交易所 Coinbase 上線加密永續合約。非美國永續合約去年成交量達 60 萬億美元。 CME 主張 CFTC 對相關產品分類錯誤並適用法律不當，稱期貨應具有到期日，而永續合約允許交易者在無到期限制下對資產未來價格建立槓桿頭寸。CME 還認爲相關產品損害其長期限期貨業務，且 CFTC 未充分考慮影響。 雙方分歧在伊朗衝突初期加劇，當時 Hyperliquid 等離岸 DeFi 交易所的 24 小時原油價格永續合約以及與原油市場相關的鏈上預測市場交易需求上升。CME 隨後申請加速推出 24 小時西德克薩斯中質原油期貨交易，但遭 CFTC 阻止。 Kalshi 上月推出首個相關產品後表示，其交易量在不到一週內超過 10 億美元。CFTC 目前通過政策聲明和逐案審查推進美國永續合約市場，而非通過新規則制定程序。
加密創新委員會（CCI）宣佈，Etherealize、Hyperliquid Policy Center 和 Tools for Humanity（TFH）正式加入。CCI 表示，新成員將增強其在鏈上金融、機構金融和數字身份領域的技術專長，以更好支持政策制定。
7 月 14 日，比特幣 ETF 錄得 1.81 億美元淨流入，以太坊 ETF 錄得 5834 萬美元淨流入，當日比特幣和以太坊 ETF 均未出現資金流出。 貝萊德 IBIT 淨流入 1.39 億美元，Fidelity FBTC 淨流入 2107 萬美元；以太坊 ETF 淨流入全部來自貝萊德 ETHA。HYPE、XRP 和 Solana ETF 當日無交易活動。 摩根士丹利提交擬議現貨以太坊和 Solana ETF 更新修訂文件，文件包含 Coinbase Custody 等服務提供商及質押條款。日本政策制定者推進改革，擬將加密資產納入《金融工具與交易法》分類。
據備忘錄顯示，2026 年 7 月 14 日，SEC Crypto Task Force 工作人員與 Hyperliquid Policy Center、Highland Labs Pte. Ltd.（Hyperliquid Labs）、XYZ Ltd. 及 Sullivan & Cromwell LLP 代表舉行會議，就加密資產監管方式及 Hyperliquid 協議的技術架構、市場生態等議題進行深入探討。
Hyperliquid 與非託管錢包 Phantom 聯合向美國商品期貨交易委員會（CFTC）提交意見書，呼籲更新針對鏈上交易基礎設施的監管規則。雙方認爲，現行 CFTC 規則是爲依賴中心化中介的傳統金融體系制定，不適用於 DeFi，建議明確開發鏈上交易協議軟件無需註冊爲交易所或清算機構，非託管錢包前端也無需註冊爲介紹經紀商，同時允許受監管機構利用區塊鏈開展交易和清算業務。此前，CFTC 與美國 SEC 已於 6 月聯合發佈徵求意見稿，就影響金融創新的監管規則向行業徵求意見。（The Block）
加密風投基金 Pantera Capital 發文表示，Hyperliquid 潛在可觸達市場規模約爲每日 10 萬億美元名義交易量，包括約 2000 億美元的 0DTE 期權及槓桿型 ETF 交易、約 2 萬億美元的大宗商品衍生品交易，以及約 8 萬億美元的外匯衍生品交易。Pantera 表示，若 Hyperliquid 能夠持續獲取上述市場中低個位數份額，其收入潛力或達到當前水平的 5 倍。據測算，若 HIP-3 市場年化名義交易量達到 3650 萬億美元，並獲得 1%市場份額，在綜合費率 2 個基點及 Hyperliquid 經濟分成 50%的假設下，平臺收入可能達到約 37 億美元。不過，Pantera 指出，監管仍是 Hyperliquid 面臨的最大風險。目前永續合約尚未在美國全面開放，若未來美國推動相關產品合法化並引入受監管平臺，Hyperliquid 可能面臨更激烈競爭，部分美國用戶交易量或轉向合規交易場所。Pantera 認爲，Hyperliquid 未來也可能推出面向美國市場的受監管版本。
據 CoinDesk 報道，華爾街銀行 Cantor Fitzgerald 發佈研報指出，加密市場正進入當前熊市週期的最後階段。截至 6月 10 日，比特幣已自 2025 年峯值下跌約 51%，距峯值已過 252 天。綜合過去三個市場週期，BTC 平均在峯值後 384 天觸底，據此推算本輪低點或將出現在 10 月底前後。 分析師同時提示，該模型並非精準擇時工具，宏觀、監管及地緣政治風險仍存。在網絡價值判斷上，Cantor 認爲 Hyperliquid 是費用驅動代幣經濟學的最佳範本，比特幣仍是基準貨幣資產，以太坊則是鏈上金融的主要抵押層；Solana、Sui、XRP 及 Zcash 各具差異化優勢，但仍需證明其生態增長能轉化爲持久代幣需求。
據官方消息，Hyperliquid 表示，其已被列入新加坡金融管理局（MAS）投資者警示名單（IAL）。Hyperliquid 稱，被列入該名單並不意味着遭到禁令、執法行動或被認定存在不當行爲；該名單主要用於提示部分實體可能被公衆誤認爲已獲 MAS 許可、授權或監管。
分析顯示，Hyperliquid在“協議級基礎設施”模式下實現極高效率：收入幾乎等同淨利潤，且運營成本接近極低水平，體現出“收入不隨人員線性增長”的結構性特徵。不過，當前優勢建立在監管與合規成本尚未完全體現的階段，若未來合規壓力上升利潤率可能將有所收斂。