1kx：加密行業2026上半年收入同比下降23%，穩定幣、RWA等逆週期板塊增長

加密投資機構 1kx 數據顯示，2026 年上半年全球加密行業總收入降至 470 億美元，同比下降 23%，較去年同期減少約 140 億美元。機構表示，收入下滑符合熊市週期特徵，因爲交易所、經紀業務、錢包、質押和挖礦等傳統加密收入仍高度依賴資產價格和交易量。1kx 指出，本輪收入下降主要來自兩大領域：一方面，金融相關收入明顯下滑。中心化交易所（CEX）、衍生品平臺和做市商收入同比減少 52 億美元；鏈上 DeFi 收入下降 18 億美元，同比下滑 32%；ETF 及基金管理費收入減少 11 億美元。另一方面，區塊鏈基礎設施收入持續走弱。質押和挖礦獎勵收入減少 62 億美元，鏈上交易費和 MEV 收入近乎腰斬。目前，區塊鏈基礎設施收入佔整個加密行業收入比例降至 25%，創歷史新低。不過，並非所有板塊都受到週期影響。穩定幣、現實世界資產（RWA）發行、預測市場以及去中心化物理基礎設施（DePIN）等低週期業務在上半年逆勢增長 14%，達到 120 億美元收入，佔行業總收入比例升至 26%。其中：穩定幣和 RWA 發行方收入增加 7 億美元；穩定幣支付卡及支付業務增加約 1 億美元；預測市場手續費收入增長約 10 倍，增加約 3 億美元；DePIN 手續費收入接近翻倍；鏈上中間件收入增長約 70%，主要由 Chainlink 推動。1kx 表示，儘管 DeFi 和金融業務收入按絕對金額下降，但其仍佔據行業最大份額，佔比升至 64%。消費者鏈上應用收入表現相對更穩定，同比下降約 20%。作爲對比，上一個加密熊市週期最低點（2022 年下半年）行業半年收入約 280 億美元，而本輪熊市同期仍保持 470 億美元，其中約四分之一來自在熊市期間仍實現增長的新興業務。1kx 表示，其收入統計口徑包括可追蹤鏈上手續費收入、質押收益等其他收入，以及 Coinbase 公開披露或對 Binance 等平臺估算的鏈下收入。三類收入構成與去年相比基本保持穩定。