富達 Timmer：AI 高收益債走弱，泡沫風險或在債務端而非股市估值端
富達全球宏觀主管 Jurrien Timmer（@TimmerFidelity）在 X 平臺發文稱，上週高收益數據中心債券大幅回撤，引發市場對 AI 基礎設施建設前景的擔憂。Timmer 將當前 AI 熱潮與 1998–2000 年互聯網泡沫的價格走勢進行對比，認爲兩者的關鍵區別在於，如今企業盈利強勁，股票估值不升反降，而 1999 年是股價漲幅遠超盈利。
不過，他指出信貸市場的部分板塊給出了不同信號，如果存在泡沫，更可能出在債務端而非股票估值端，互聯網泡沫時期的早期預警同樣來自信用市場。與此同時，AI 相關的投資級債券表現依然穩健，原因是大型雲廠商基本面強勁，Timmer 認爲高收益 AI 債券的鬆動可能是一種“出清”，對市場未必是壞事。
