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Coinbase CEO Brian Armstrong 在接受 CNBC 采访时表示，加密市场可能正处于下一轮牛市启动前夕。Armstrong 表示：“我认为我们很有可能正站在下一轮牛市的门槛上。”他指出，市场近期将关注美国《CLARITY Act》在 9 月 15 日的投票进展，以及比特币减半周期带来的季节性影响。他表示，从历史规律来看，比特币减半后的周期中，10 月、11 月和 12 月通常是比特币表现较好的月份，市场可能迎来新的上涨阶段。Armstrong 此前多次强调，监管环境改善、机构资金流入以及加密基础设施成熟，将成为推动行业长期发展的重要因素。此次言论也反映出 Coinbase 对未来市场周期转向保持乐观态度。（BitcoinMagazine）
比特币价格周三延续涨势，并于周四突破 7.2 万美元，升至 6 月 1 日以来最高水平。市场分析认为，本轮上涨主要受到美国国债市场压力缓解推动。此前白宫释放支持美国国债市场稳定的信号，缓解了投资者对债券市场波动的担忧。不过，长期走势仍取决于美联储流动性政策变化。分析师 Pedro Fontes 表示，如果全球最大规模的债务市场需要政策支持以维持稳定运行，将进一步强化市场对稀缺、可预测且不依赖政府债务扩张逻辑资产的需求，而比特币正符合这一特征。与此同时，美元指数昨日下跌 0.88%至 98.77，创 5 月以来新低。Strive 创始人兼 CEO Matt Cole 表示，美元指数长期处于“结构性下降趋势”，美元走弱可能为比特币等资产创造更加有利的投资环境。市场今日将继续关注白宫对债券市场的进一步表态、地缘政治局势变化以及美国初请失业金数据，这些因素可能影响美债收益率和市场流动性预期。（CoinDesk）
尽管标普 500 指数年内大涨且资金持续涌入，但历史性的季节抛售期、持续发酵的地缘冲突以及隐现的消费疲软，正促使华尔街策略师密集发出避险警告。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）上周五大幅回落至 14.2，创下 2026 年以来的最低水平。该指数通过追踪标普 500 指数期权价格来衡量未来 30 天的预期市场波动率，其走低通常标志着市场情绪趋于绝对平静。BTIG 董事总经理兼首席市场技术分析师 Jonathan Krinsky 指出，2026 年的美股表现堪称“异常”。自去年 10 月以来，市场从未出现过下跌股成交量占比高达 80%的极端单日抛售行情。量化交易巨头 Susquehanna 将当前的波动率重置描述为“实质性”的下降。该机构指出，跨资产和地缘政治风险依然活跃，两个月期隐含波动率正小幅回升至 13.5%，逼近伊朗冲突爆发前的水平。华尔街机构普遍将 8 月中旬至 10 月中旬视为历史上的市场动荡期。根据 BTIG 的统计模型，自 1990 年以来的每个中期选举年，等权重标普 500 指数从 8 月 18 日的平均高点到 10 月中旬，均会遭遇至少 7%的回撤。（CNBC）
Bitfinex 最新报告指出，比特币（BTC）近期持续在窄幅区间内震荡，波动率、交易活跃度和市场流动性均压缩至类似熊市末期的水平。目前，比特币价格仍徘徊在 6.32 万美元附近的“已实现价格中位数”（Median Realised Price）上方，而短期持有者（STH）实现整体盈利的关键水平位于 6.7176 万美元。与此同时，市场需求正在走弱：美国现货比特币 ETF 上周录得约 3.85 亿美元净流出，企业比特币储备相关活动也转为负值，现货交易量跌至多年低位，比特币转账速度更是降至七年来最低水平。Bitfinex 表示，在当前流动性极度稀薄的市场环境下，资金流向的轻微变化都可能引发比特币价格的大幅波动。与此同时，零售活动疲软、实际收入下降以及消费者信心恶化，显示美国居民需求正在承压。Bitfinex 指出，当前市场出现明显分化：宽松金融条件推动传统风险资产上涨，但加密市场尚未获得对应的资金流入。Bitfinex 认为，当前市场核心问题已从“货币政策是否改善”转向“流动性改善是否能够转化为加密资产资金流入”。若未来比特币现货 ETF 重新恢复持续净流入，同时稳定币供应扩张，将意味着加密市场流动性传导机制重新启动，并可能成为 BTC 突破长期低波动状态的重要催化剂。在资金尚未回归之前，宏观环境虽然逐渐改善，但加密市场上涨仍缺乏资金支持。不过，由于市场参与度已降至极低水平，且 BTC 持续守住关键已实现价格支撑位，一旦流动性重新进入市场，可能引发剧烈波动，当前结构更倾向于在需求恢复后迎来向上突破。
据 10x Research 分析，比特币交易量已大幅萎缩至远低于历史峰值水平，价格进入数月来最窄波动区间，历史上此类形态往往预示方向性突破在即。期权市场隐含波动率跌至罕见低位，ETF 资金流入持续低迷，稳定币持续净流出，MicroStrategy 更已连续四周转为净卖出。综合宏观背景与技术面来看，市场当前处于"突破前的平静"阶段，方向选择或将在本周内明朗。
高盛集团已披露收购 ETF 管理公司 NEOS Investments，交易金额最高达 22.5 亿美元，该交易预计将在监管批准后于 2027 年第一季度完成。市场认为，此举将帮助高盛快速进入比特币收益型 ETF 领域，并可能在华尔街加密资产竞争中领先贝莱德（BlackRock）。NEOS 目前管理资产规模约 300 亿美元，旗下最受关注产品为比特币收益 ETF BTCI（NEOS Bitcoin High Income ETF），资产规模约 11 亿美元。该基金通过持有比特币相关 ETF 并卖出看涨期权，为投资者提供月度收益，目前分配收益率约 27%。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，高盛通过收购 NEOS 获得 BTCI，相当于绕过从零推出类似产品的路径，“抢跑”贝莱德此前推出的比特币收益 ETF 产品 BITA。高盛此次交易被市场视为华尔街加密资产布局进入新阶段。业内人士认为，比特币现货 ETF 代表“第一阶段”，而基于比特币的收益增强、期权策略等主动管理产品将成为下一阶段竞争重点。不过，BTCI 的高收益也伴随风险。该产品并不直接持有比特币，而是通过卖出比特币 ETF 相关看涨期权获取收益，在市场上涨时可能牺牲部分上涨空间。有分析指出，BTCI 过去一年净值下跌约 43%，高分配收益部分可能来自资本返还。贝莱德此前已推出竞争产品 BITA，但目前规模约 5900 万美元，明显低于 BTCI 约 11 亿美元的资产规模。市场关注高盛完成收购后，是否会继续维持 BTCI 现有结构，并进一步扩大其在比特币收益产品市场的竞争优势。（福布斯）
据链上分析师 余烬（@EmberCN）监测，做市商 Cumberland 在过去 23 小时内将 372 万枚 UNI（约 1263 万美元）陆续转入 Binance、Coinbase、OKX、Bybit 等多家中心化交易所，疑似进行筹码派发。
Glassnode 表示，比特币目前处于约 6.3 万美元的中位数已实现价格与约 6.87 万美元的短期持有者成本基础之间，现货成交量降至 2019 年以来最低水平，市场处于极度安静的压缩状态。7 月核心通胀率回落至 2.5%、股市再创新高，但比特币几乎没有反应甚至走弱，显示需求明显缺位。卖方压力正在减弱，盈利供给接近过往熊市底部区域，卖方疲惫指标触及周期低点，调整后 SOPR 已九次在盈亏平衡线附近遭遇拒绝。与此同时，买方持续缺席，ETF 净流入极小，比特币仍在流入交易所；衍生品杠杆已提前大规模偏向多头，未平仓合约相对成交量偏高，订单簿买盘也在变薄。Glassnode 认为，关键观察点为上方约 6.87 万美元与下方约 5.85 万美元。有效站上前者并伴随成交量和 ETF 流入回升，才可能确认市场改善；若失守后者，则在买盘稀薄与多头仓位拥挤的情况下容易出现加速下跌。Glassnode 称，比特币目前处于晚期熊市压缩阶段，真正的需求信号尚未出现。
Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 在接受 彭博采访时表示，比特币价格近期未对 Coldcard 安全事件、Strategy 抛售以及《CLARITY 法案》进展不及预期等负面消息作出明显反应，这可能意味着比特币已接近或达到本轮熊市底部。
据 CoinDesk 报道，Blockware Intelligence 数据显示，上市比特币矿商年初共持有 127,000 枚 BTC，目前已降至 99,000 枚，年内累计抛售约 28,000 枚 BTC，按当前价格计算价值约 17.8 亿美元。分析指出，尽管该抛售规模小于美国现货比特币 ETF 逾 44 亿美元的净流出量，但在市场下行、买盘疲软的背景下，持续稳定的边际卖压对价格的冲击往往被低估。 BTC 自 2026 年初以来已累计下跌 27%，跑输包括标普 500 在内的主要资产。此外，受挖矿利润收窄影响（当前单枚 BTC 平均生产成本约 74,300 美元），越来越多矿商转型布局 AI 算力业务。与此同时，全网挖矿难度较 11 月峰值已下降约 18%，留守矿商的挖矿收益相应提升约 18%，行业竞争格局正在重塑。
Citrini 分析师 jukan 在 X 平台发文表示，亚洲最大的主权财富基金之一淡马锡（Temasek） 正在对三星电子和 SK 海力士进行新投资，这标志着 Temasek 首次投资韩国股市。据悉，淡马锡认为，在 AI 价值链中，存储半导体是估值最低的领域。一位投行业内人士表示：“淡马锡的投资风格是从长期视角出发，将大量资本配置到引领市场的行业中。三星和 SK 海力士自去年低点以来最多上涨超过 880%，但这表明淡马锡相信其仍将继续上涨。”
散户看空情绪惊创数年来的新纪录，机构仓位更严重滞后，在美股基本面与资金面空前脱节的背后，分析师预测一场罕见的“华尔街预期差”正轰然开启。上周，标普 500 指数自 3 月下旬以来的累计涨幅已达 22%，并历史上首次突破 7700 点大关。随着投资者消化最新一批财报，该基准指数在本周一收盘时基本持平。22V Research 的策略师观察到，AAII 牛熊指数与该机构追踪美国各项宏观发布数据的专有经济数据指数之间，正呈现出明显的差距。该机构的模型预计，目前的估值偏离度暗示标普 500 指数在未来一个月、三个月和六个月内，将分别实现 1.6%、5.1%和 7.8%的涨幅。22V Research 总裁兼首席市场策略师 Dennis DeBusschere 在致客户的报告中写道：“当前投资者情绪相对于经济数据的读数表明，市场回报率将高于正常水平。”汇丰银行全球股票策略师 Alastair Pinder 同样指出，过去几周涌现的诸多宏观问题，确实让投资者有充足的理由质疑当前的股市牛市。综合这些信号，在宏观隐忧压制住市场非理性繁荣的背景下，理智占据上风的“冷清”状态，恰好为美股牛市的延续提供了健康的蓄力环境和充足的后续购买力。（Bloomberg）
据 Gate Ventures 最新周报显示，过去一周全球风险资产明显回暖，美股主要指数集体创下历史新高，标普 500、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数分别上涨 3.58%、5.19% 和 2.96%。加密市场同步修复，BTC 周涨 2.1%，ETH 周涨 1.4%，加密货币总市值上涨 1.4%；资金面方面，BTC 现货 ETF 单周净流入达 8.53 亿美元，ETH 现货 ETF 净流入 2.449 亿美元，机构资金需求进一步改善。行业发展方面，传统金融与区块链融合持续推进。贝莱德委任摩根大通推进欧洲货币市场基金代币化，探索基于区块链的基金份额 7×24 小时转让；灰度提交美国首只 Worldcoin ETF 的 S-1 注册说明书，数字资产与传统金融市场的连接进一步深化。稳定币基础设施同样保持活跃，Yellow Card 完成 4,000 万美元战略融资，计划将稳定币账户及支付基础设施拓展至拉美和亚太市场。投融资方面，上周共完成 8 笔融资交易，披露融资总额达 9,064 万美元，聚焦基础设施赛道。整体来看，市场风险偏好有所修复，机构级区块链基础设施、稳定币及资产代币化仍是行业持续关注的重要方向。
上周主要资产全线收涨：7月非农 -23k 重创加息预期，美元跌破 100，黄金与加密同步受益。BTC/ETH ETF 单周净流入 $853M/$245M，年内第三大机构买入周。 本周核心风险：8/12 CPI（08:30 ET），决定 9 月加息预期走向。 策略上三线并进：ETH 卖 周到期 $1,800P（年化 ~15-20%）、HYPE 卖 1D $52P（年化 ~70%，Bybit 新上线）、XAUT 卖 1D $4,360C（年化 ~30-60%）。三仓均须在 CPI 前降至安全仓位。
据韩联社报道，今年以来韩国虚拟资产市场"逆泡菜溢价"现象持续加剧。据链上数据平台 CryptoQuant 监测，8 月上旬比特币泡菜溢价指标均值为 -0.48%，以太坊均值为 -0.49%，即国内价格较海外交易所更为低廉。 今年 221 天中，出现比特币逆泡菜溢价的天数达 123 天，为 2020年 7月 CryptoQuant 开始追踪该数据以来首次超过正溢价天数。连续最长纪录亦于近期刷新——今年 6月 20 日至 7月 24 日连续 35 天录得逆溢价，超越此前 23 天的历史纪录。 分析人士指出，逆泡菜溢价持续扩大，主要源于三方面因素：一是韩国股市持续走强，吸引大量投资者从加密市场转移；二是监管趋严导致衍生品等新型服务无法落地，抑制了新增资金流入；三是加密资产征税政策即将实施，进一步压低投资吸引力。
宇树科技于今日正式开启科创板 IPO 申购。公告显示，宇树科技发行价格为 150.80 元/股，上市时市值约为 609.93 亿元，预计募资总额达 60.99 亿元。本次网上申购代码为 787836，网上预计发行 647.1 万股。此次网上预计发行 647.1 万股，市场预估中签率为 0.02%–0.03%。需要注意的是，申购完成后，8 月 12 日公布中签结果，中签投资者需在当天完成缴款。若 12 个月内累计 3 次中签但未足额缴款，将被限制 6 个月内参与新股、新债申购。中国银河证券首席策略分析师杨超介绍，本次打新资金门槛较高，中签率较低，科创板上市初期股价波动会比较大，投资者要充分评估高估值相对应的风险，如中签后务必按时足额缴款，避免遗忘缴款触发打新限制。
据 Lookonchain 监测，贝莱德旗下比特币 ETF 近期连续 4 个交易日录得 BTC 净流入。过去 4 个交易日，贝莱德相关产品累计流入约 9269 枚比特币（价值约 6.04 亿美元）。市场分析人士表示，机构资金持续流入显示投资者对比特币的长期需求仍然存在。随着现货比特币 ETF 成为传统资金进入加密市场的重要渠道，ETF 资金流向已成为衡量机构市场情绪的重要指标。
巨鲸“先定 10 个大目标”在 X 平台分享市场观点并写道“最后上车的机会”，此前其指出当前市场做空性价比太低，相对来说已经是阶段性底部了，且预感接下来趋势比特币应该即将走出来，启动新一轮上涨。怕错过启动信号。
投资机构伯恩斯坦近日发布报告，对两家正在向 AI 基础设施转型的大型比特币矿企给出不同评级：维持 CleanSpark“跑赢大盘”（Outperform）评级，目标价 24 美元；给予 MARA Holdings“与市场表现一致”（Market-Perform）评级，目标价 17 美元。Bernstein 分析师表示，两家公司估值分化的核心在于 AI 基础设施转型执行进度不同。CleanSpark 已签署 AI 数据中心锚定租户协议并启动建设，而 MARA 目前仍在等待首个商业 AI 合同落地。CleanSpark 方面，公司此前宣布与一家全球高投资级科技企业签署 20 年期三净租赁协议，覆盖其位于美国佐治亚州桑德斯维尔（Sandersville）项目的 175MW IT 容量。该协议还包含对 CleanSpark 位于德州总计 885MW 资产组合的独家合作安排。Bernstein 认为，CleanSpark 与租户指定的工程和建设承包商合作，有助于降低首次大规模 AI 基础设施部署风险。首个数据中心机房预计将在 2027 年第四季度投入使用。相比之下，Bernstein 对 MARA 的评价更为谨慎。分析师指出，首个商业 AI 合同将成为推动 MARA 股票重新估值的重要催化剂，公司管理层此前表示，预计将在今年年底前签署至少两份 AI 租赁协议。（The Block）
比特币近期波动性接近消失，但市场风险并未解除。数据显示，8 月首周现货比特币 ETF 尚未出现资金流出，累计净流入约 7.54 亿美元。不过，比特币价格仍维持在约 6.47 万美元附近，期权市场则集中押注 6.2 万美元和 6.3 万美元附近的下行保护。市场信号呈现分化：一方面，现货 ETF 需求重新回升；另一方面，衍生品交易员正在为潜在回调提前布局，尤其是在美国最新就业数据公布前夕。不过，从整体持仓结构来看，市场仍偏向看涨。比特币看涨期权（Call）占总未平仓合约比例约 60.7%，显示投资者长期预期仍偏积极，只是近期交易更多集中于短期风险对冲。与此同时，波动率保护成本处于低位。Deribit 旗下反映比特币未来 30 天预期波动率的 DVOL 指数目前约为 35，较今年早些时候 90 的高点大幅下降，表明市场认为短期内大幅波动的可能性有限。不过，美国宏观数据可能打破这一平衡。市场预计，美国 7 月非农就业人数将增加约 9.75 万人，高于 6 月的 5.7 万人，失业率预计维持在 4.2%。若就业数据强于预期，可能推动美债收益率上升，并强化美联储加息预期；若数据疲软，则可能压低收益率，但也会加剧市场对经济增长放缓的担忧。目前，比特币市场呈现“ETF 资金支撑现货、期权市场防范下跌”的格局，低波动环境下潜在风险仍需关注。在市场参与度低、流动性不足的情况下，即使供应或需求出现较小变化，也可能导致资产价格出现剧烈波动。（CoinDesk）