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Glassnode 在最新市场报告中指出，比特币上周自 6.5 万美元区域回落后虽有小幅反弹，但整体仍处于明显区间震荡格局。现货成交量与链上交易吞吐量持续萎缩，市场流动性及参与意愿均处低位。衍生品市场亦显谨慎，杠杆温和扩张，但永续合约主动成交持续偏向卖方，反映更具攻击性的派发行为；资金费率维持正值，多头倾向尚存，而期权市场继续对下行保护给予较高溢价，高于实际波动率水平。机构需求同步趋弱，现货 ETF 成交量下降叠加资金净流出，机构持仓接近成本基准，受监管投资者的未实现盈利空间受限，增持动能短暂停滞。链上盈利状况承压，大量供应处于亏损状态，已实现亏损持续超过获利了结。报告同时指出，更广泛的资金外流速度已开始放缓，这可能是卖压正在企稳的早期信号。整体市场仍夹在短期抛压与相对坚韧的长期持仓之间。疲弱的现货流动性、走弱的机构资金流与高企的亏损兑现，共同指向盘整格局的延续；而资金外流趋缓，则暗示市场在下一轮方向选择前，可能正接近更为均衡的状态。
Glassnode 表示，比特币目前处于约 6.3 万美元的中位数已实现价格与约 6.87 万美元的短期持有者成本基础之间，现货成交量降至 2019 年以来最低水平，市场处于极度安静的压缩状态。7 月核心通胀率回落至 2.5%、股市再创新高，但比特币几乎没有反应甚至走弱，显示需求明显缺位。卖方压力正在减弱，盈利供给接近过往熊市底部区域，卖方疲惫指标触及周期低点，调整后 SOPR 已九次在盈亏平衡线附近遭遇拒绝。与此同时，买方持续缺席，ETF 净流入极小，比特币仍在流入交易所；衍生品杠杆已提前大规模偏向多头，未平仓合约相对成交量偏高，订单簿买盘也在变薄。Glassnode 认为，关键观察点为上方约 6.87 万美元与下方约 5.85 万美元。有效站上前者并伴随成交量和 ETF 流入回升，才可能确认市场改善；若失守后者，则在买盘稀薄与多头仓位拥挤的情况下容易出现加速下跌。Glassnode 称，比特币目前处于晚期熊市压缩阶段，真正的需求信号尚未出现。
据 CoinDesk 报道，比特币 30 日隐含波动率已跌至 36%的长期支撑底部，价格在 6.5 万美元下方窄幅震荡。Tesseract Group 资产管理负责人 Adam Haeems 警示，低波动环境下交易成本下降，反而会吸引交易者建立大规模方向性押注和对冲头寸，一旦市场突破关键价位，做市商的被动对冲将加速价格波动，导致波动率均值回归式反弹。 市场情绪方面，Wincent 高级总监 Paul Howard 指出，当前看跌期权需求已明显减弱，但看涨期权买盘同样缺席——Glassnode 将此描述为"没有人为上涨付费，也没有人为下跌付费"，认为这通常是市场接近周期底部的信号。DOGE与 BTC 的价格走势背离亦印证了投机情绪的持续缺位。Howard 表示，下一个重要催化剂或为《Clarity 法案》等积极监管进展带动机构 ETF 资金流入，而霍尔木兹海峡谈判破裂及通胀冲击则构成主要下行风险。
据 Glassnde 数据，6.3 万美元附近正成为比特币（BTC）当前市场的重要支撑与多空争夺区域。比特币近几周持续在 6 万至 6.7 万美元区间震荡，其中约有 3%以上的 BTC 流通供应量、约 51.5 万枚 BTC 的持仓成本集中在 6.3 万美元附近；另有超过 36.2 万枚 BTC 集中于 6.1 万美元区域。Glassnode 指出，目前仅有 7.8 万至 8.2 万美元区间的供应密集度高于该区域，该区间对应比特币 5 月阶段性顶部。此外，比特币当前价格几乎与 200 周移动平均线重合。Glassnode 数据显示，200 周均线目前约为 63,657 美元，而 BTC 价格约为 63,822 美元，表明该区域存在大量历史积累和较强成本支撑。从 30 日累计趋势评分（Accumulation Trend Score）来看，当前各类投资者均处于净积累状态，其中散户买入力度最为明显；同时，持有超过 1000 枚 BTC 的巨鲸地址也持续增加仓位，显示长期资金仍在布局，6.3 万美元区域已成为比特币短期市场结构中的关键价格带，投资者积累行为可能为后续走势提供重要参考。（CoinDesk）
链上分析机构 Glassnode 表示，比特币三个月期货基差（futures basis）自今年 2 月以来的收益率一直低于美国两年期国债收益率，目前已持续数月。Glassnode 指出，历史上仅有一次类似情况持续时间接近此次，即 2022 年 8 月至 2023 年 1 月期间，而该阶段最终对应上一轮市场周期低点。该机构表示，期货基差长期低迷不仅反映市场杠杆需求疲弱，也直接影响整个市场的深度和交易量。分析人士认为，期货基差通常用于衡量市场风险偏好和套利资金需求。当基差收益率低于无风险利率时，意味着投资者通过持有比特币期货承担风险获得的额外收益不足，可能导致资金减少进入期货市场，从而影响流动性和交易活跃度。
Coinbase Institutional 与 Glassnode 联合发布市场报告，对 2026 年第三季度加密市场维持中性展望。第二季度，不含稳定币的加密市场总市值下降约 12%，稳定币供应量创历史新高。链上数据显示，比特币可能正从修正阶段转向积累阶段，估值压缩、近期活跃供应接近多年低点、盈利供应占比跌破历史统计下轨，历史上通常对应积累而非派发区域。但宏观流动性环境偏紧，美联储在 Kevin Warsh 主导下维持鹰派立场，美元偏强，叠加地缘风险、数字资产财库抛售压力，以及上半年 BTC 和 ETH 现货 ETF 净流出，尽管流出速度已开始放缓，因此整体保持谨慎。
比特币周五价格约为 63020 美元，日内下跌 1.7%，较 10 月创下的 126080 美元纪录低 50%。比特币周三未能守住 65000 美元，盘中降至 62640 美元，跌破与本周选项到期相关的 64500 美元 Put Wall。 Glassnode 数据显示，流入交易所的比特币中，超过 65%来自长期持有者亏损卖出。该机构表示，这一读数与早期熊市阶段相符，在该阶段，该群体曾主导卖方，直至卖压逐步消耗。 Hashkey 高级研究员 Tim Sun 表示，全球股票回调以及半导体和 AI 相关资产去杠杆加速，使市场风险偏好降温，并削减机构对比特币的敞口。他指出，衍生品市场未显示杠杆拥挤，卖压主要集中在现货。 美国现货比特币 ETF 周一净流出 4.25 亿美元后，周二净流入 1.81 亿美元，周三净流入 1.08 亿美元。相关基金自 2024 年推出以来累计吸引约 510 亿美元资金。（Decrypt）
Glassnode 表示，通过观察交易所资金流可以评估长期持有者对卖盘的主导程度。指标“长期持有者/短期持有者交易所已实现盈亏相对占比”显示，当前流入交易所的资金中，超过 65% 来自长期持有者的亏损卖出。
链上分析公司 Glassnode 表示，去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 头部交易员正大规模做多比特币，持续多单仓位达到其在该平台记录以来最高水平，已超过比特币上轮涨至约 8.3 万美元时的水平。 Glassnode 称，该仓位显示当前价位存在较强投机需求。Hyperliquid 为去中心化衍生品交易所，交易员可在链上交易无到期日、带杠杆的永续合约。 Hyperliquid 上比特币巨鲸近期将净多单推至年内高点。Glassnode 周报显示，尽管比特币价格在 6 月下跌，相关累积仍在持续；比特币近日重新达到 6.5 万美元上方。
7 月 13 日，比特币 ETF 净流出 4.2466 亿美元，其中 Fidelity 的 FBTC 净流出 2.4562 亿美元，Blackrock 的 IBIT 净流出 1.855 亿美元，Grayscale 的 GBTC 净流出 5306 万美元。Grayscale Bitcoin Mini Trust 净流入 5338 万美元，Vaneck 的 HODL 净流入 614 万美元。比特币 ETF 总交易额为 20.6 亿美元，总净资产为 747.9 亿美元。以太坊 ETF 净流出 1541 万美元，主要来自 Fidelity 的 FETH，总交易额为 4.3091 亿美元，净资产为 94.6 亿美元。HYPE ETF 净流出 393 万美元，全部来自 Bitwise 的 BHYP，总交易额为 1479 万美元，净资产为 3.2779 亿美元。XRP 和 Solana ETF 当日无交易活动。Glassnode 表示，美国现货 ETF 交易量较峰值下降 78%，并低于 2024 年水平。（Bitcoin.com News）。
链上数据显示，比特币长期持有者正逐步向新一轮买家转移筹码。Glassnode 的 RHODL 比率在 7 月初升至历史第二高位 6.5 后开始回落，目前已跌破 6，但比特币价格仍维持在约 6 万美元区间横盘，未出现明显恐慌性抛售。
据 The Block 报道，Glassnode 最新链上数据显示，比特币已连续五个月交易于真实市场均值（76,600 美元）和短期持有者成本基准（72,200 美元）下方，为其历史上持续时间最长的深度价值区间之一。长期持有者日均亏损实现额达 2.8 亿美元，为 2022 年 12 月以来最高，占链上总实现价值的 43%。 现货比特币 ETF 于 7 月 8 日净流出 8486 万美元，而以太坊 ETF 同日净流入 7048 万美元，连续五日正流入。衍生品方面，期权未平仓看跌/看涨比率降至 0.56，为 2026 年最低，永续资金费率持续低于中性水平，市场整体呈谨慎偏多头仓位。地缘政治方面，美伊停火协议破裂，美国中央司令部对伊朗实施报复性打击，比特币周内涨幅由 9.4% 收窄至约 5%。 分析师指出，长期持有者抛压持续降温、机构资金流企稳及价格重新站上真实市场均值，是市场转入牛市的三大前提条件。
Glassnode 最新周报指出，比特币在过去五个月持续运行于真实市场均值和短期持有者成本基础下方，仍处于深度价值区间，显示市场筑底进程虽在推进，但尚未完成。链上数据显示，长期持有者亏损兑现占总已实现价值的 43%，近期日均亏损兑现峰值升至 2.8 亿美元，为 2022年 12 月以来最高水平，表明抛压尚未明显降温。
Glassnode 最新周报指出，比特币跌破 6 万美元后，市场情绪仍受美国现货比特币 ETF 持续净流出、期权防御性对冲及宏观紧缩预期压制。不过，链上数据显示，长期持有者已重新转向积累，多个钱包规模群体同步吸收筹码，表明部分高信念资金正逐步承接抛压。
比特币周四反弹至 6.1 万美元上方，从本周早些时候触及的 21 个月低点回升，市场在大幅波动后出现修复迹象。美国现货比特币 ETF 7 月 1 日录得约 2.96 亿美元净流出，延续资金外流趋势；此前 6 月单月流出约 45 亿美元，为历史最差月份之一。其中 Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF 单日净流入 3630 万美元居首。链上数据显示，长期持有者在经历较长时间分发后重新进入吸筹阶段，100–1000 BTC 地址群体买入力度扩大。当前约 1083 万枚 BTC 处于浮亏状态，高于 922 万枚盈利 BTC。Glassnode 分析师 Chris Beamish 指出，Coinbase 订单簿买盘增强、做市商 Gamma 头寸趋稳，显示结构性支撑正在形成，但衍生品市场仍偏谨慎。期权市场 Put/Call 比升至一年高位，隐含波动率上行，避险需求增强；同时 Hyperliquid 多头杠杆敞口升至阶段高位，市场情绪出现分化。价格结构方面，比特币一度跌破 5.8 万美元后反复测试支撑，目前仍低于约 6.8 万美元 Gamma Flip 关键区间；实现价格约 5.3 万美元被视为重要结构支撑位。宏观层面，美国非农就业数据不及预期，市场对降息路径预期延后，加密市场整体仍处于资金轮动与结构博弈阶段。（The Block）
Glassnode 数据显示，长期持有者，即持币至少 155 天的钱包，已从净分发转向净积累，显示 BTC 需求恢复。中小型钱包正主导广泛的逢低买入，最大巨鲸钱包则基本保持中性，分析师称目前判断已进入全面积累阶段仍为时过早。（CoinDesk）。
比特币周三一度跌至 57779 美元，为 2024 年 9 月以来低点，随后回升 2.8% 至约 60000 美元。此次回升发生在美国就业和制造业数据弱于预期、Fed 主席 Kevin Warsh 未明确释放加息倾向之后。 ADP 数据显示，美国 6 月私营部门新增就业 98000 人，低于 5 月的 122000 人及市场预期；ISM 制造业指数由 54 降至 53.3，支付价格指数由 82.1 降至 73。两年期美债收益率收平于 4.15%。 SoSoValue 数据显示，美国现货比特币 ETF 6 月流出 45 亿美元，创月度流出纪录。Glassnode 数据显示，长期持有者重新进入积累状态，币安 和 Coinbase 现货订单簿买盘占比上升。
链上数据分析机构 Glassnode 发布最新周度市场总结，指出比特币现阶段在 60000 美元关口短暂企稳，但全市场防御特征突出、多头信心匮乏。现货盘面处于区间盘整，交易活跃度有所抬升，但资金持续净卖出，市场流动性以筹码派发为主，未见大规模积累行为；衍生品市场持续去杠杆，交易者优先配置下行对冲保护，方向性多单押注意愿低迷，资金费率维持低位，整体风险偏好偏弱。机构端压力显著，美国比特币现货 ETF 整体陷入未实现亏损区间，资金持续净流出，机构加仓意愿低迷。Glassnode 表示，当前市场处于结构性调整与资本收缩周期，仅 6 万美元形成临时支撑，现货订单、衍生品仓位、机构资金均无回暖信号，若要走出持续上涨行情，需要买方资金信心明显修复。
链上数据分析平台 Glassnode 在 X 平台发文表示，其“Accumulation Trend Score”（累积趋势评分）指标显示，在比特币（Bitcoin）价格于 6 月初下探至 6 万美元区间后，链上地址整体行为开始明显转向积累。该指标通过结合持仓规模与近期余额变化，衡量实体在链上增持行为的强度，数值接近 1 代表广泛吸筹，接近 0 则代表持续派发。Glassnode 指出，随着价格进入低位区间，不同规模持有者的评分同步上升，表明市场呈现典型“逢低买入（buy-the-dip）”结构，即价格下跌并未引发持续抛售，反而触发了更强的链上需求回流。分析认为，这种跨层级同步积累结构通常出现在市场情绪修复初期，反映出中长期资金正在重新布局。
Glassnode 联合创始人 Rafael 在 X 平台发文分析近期比特币价格走势，其指出比特币价格当前在 6.2 万美元区间，已较历史最高点下跌近 50%，过去一个月跌幅达 24%，价格已穿过其定价框架的上层区间，进入历史周期曾出现底部的估值集群区域。Rafael 进一步指出，市场底部无法提前确认，只能通过概率区间和关键价格水平来界定潜在触底信号。比特币首次跌破中位持币者盈亏平衡线（自 2022 年 12 月以来首次），目前位于更广泛的支撑区间：中位实现价格约在 6.41 万美元，200 周均线价格约在 6.17 万美元。现阶高概率底部区间可能在 4.6-5.4 万美元，低于该区间的 3.5–4 万美元为罕见的“抛售尾部”，需要注意的是，周期回调幅度正在逐渐减小：前几轮低点跌幅约 85%、84%、77%，本轮仅下跌约 50%，这意味着高概率底部更可能位于上方区间，但不排除极端抛售可能。